A dominância das altcoins caiu e a sua média móvel de 20 semanas voltou a ficar abaixo da média móvel de 50 semanas pela primeira vez desde 2022, recriando o desvio amplo entre as duas médias que marcou os fundos de ciclos anteriores do mercado de altcoins em 2015, 2018 e 2022. A capitalização atual de altcoins (excluindo Bitcoin) negoceia perto dos $879 mil milhões, cerca de 21% estendida abaixo da média móvel de 20 semanas, e o modelo do analista mapeia os fundos anteriores pela profundidade da sobrexposição em vez de por data de calendário.
Porque é que isto importa
Casos passados deste desvio apontam para comportamento de fim de ciclo, e não para uma continuação de quebra. A mesma configuração ocorreu em meados de 2018, em 2022 até ao início de 2023, e brevemente no final de 2020, cada um deles um ponto de viragem. O argumento em análise liga o sinal à macro mais ampla: a dominância das altcoins contraiu-se ao longo do primeiro ciclo de aperto quantitativo alguma vez aplicado à classe de ativos e ao longo de um ciclo de negócio PMI em contração, tocando fundo em julho de 2019 quando o QT terminou. Dezembro de 2025 trouxe o fim do mais recente ciclo de QT, e a leitura é que a dominância das altcoins pode já ter registado a sua mínima mais baixa. O autor é explícito ao afirmar que se trata de um argumento de correlação, não de uma ferramenta de timing determinística, e pede aos leitores que mantenham cenários de descida em aberto.
Impacto no mercado
A cerca de 21% de sobrexposição, a capitalização de altcoins ainda não igualou a queda pós-QT de 2019, que se estendeu até cerca de 36% abaixo da média de 20 semanas antes de inverter. Aplicar essa mesma sobrexposição de 36% hoje coloca a capitalização de altcoins perto dos $685 mil milhões, uma banda que o analista assinala como zona de acumulação de maior convicção, caso se materialize. A referência de queda mais profunda é a sobrexposição de meados de 2018 acima de 60%, que o autor não considera ser a base estrutural deste ciclo, dado o enquadramento macro, mas que utiliza como cenário de descida. O modelo de risco subjacente à leitura apresenta neste momento um score de risco de longo prazo de 10 para as altcoins, com o preço mais alto 85% das vezes três meses depois e 100% das vezes um ano depois ao longo do histórico backtestado. A leitura de mercado é de duas vias: o desvio entre médias móveis é um sinal real de reset plurianual, mas duas analogias anteriores imprimiram leituras mais sobrevendidas antes de inverterem, o que deixa espaço para queda adicional antes de qualquer expansão sustentada das altcoins.
Perguntas frequentes
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Que sinal está a emitir agora o gráfico de dominância das altcoins?
A média móvel de 20 semanas caiu abaixo da média móvel de 50 semanas, abrindo um desvio amplo entre as duas. Essa configuração é a mesma que marcou os fundos dos ciclos de altcoins de 2015, 2018 e 2022, e demorou mais de três anos a formar-se.
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A que distância da média móvel de 20 semanas está hoje a capitalização de altcoins?
A capitalização de altcoins excluindo Bitcoin negoceia perto dos $879 mil milhões, cerca de 21% estendida abaixo da média móvel de 20 semanas. A queda pós-QT de 2019 chegou mais perto dos 36% abaixo, o que mapearia para perto dos $685 mil milhões, caso se repetisse hoje.
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Porque é que o analista liga as altcoins ao aperto quantitativo e ao ciclo de negócio?
O enquadramento é que o primeiro ciclo de QT alguma vez aplicado às criptomoedas coincidiu com um ciclo de negócio PMI em contração, e a dominância das altcoins tocou fundo em julho de 2019, precisamente quando terminou o QT anterior. Dezembro de 2025 trouxe o fim do mais recente QT, e a leitura é que a dominância das…
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Qual é o score de risco de longo prazo para altcoins no modelo do analista?
O modelo de risco lê 10 para as altcoins. Ao longo do histórico backtestado, o preço estava mais alto 85% das vezes três meses depois e 100% das vezes um ano depois nessa leitura. O autor trata isto como uma leitura de correlação, não como uma garantia.
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Poderão as altcoins cair ainda mais a partir daqui antes de inverter?
Sim. O autor deixa explicitamente em aberto um reteste mais profundo, incluindo uma banda em torno dos $650–700 mil milhões, caso a analogia dos 36% de sobrexposição se repita, e uma sobrexposição ao estilo de meados de 2018, de 60%, como referência de cauda mais profunda.
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