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A American Bankers Association está a fazer uma pressão de última hora para apertar as restrições às recompensas de stablecoins antes da marcação na Comissão Bancária do Senado, na quinta-feira, sobre o projeto de lei de estrutura de mercado. O CEO Rob Nichols, numa carta aos CEOs bancários, argumentou que a legislação não faz o suficiente para impedir que empresas de cripto paguem "recompensas semelhantes a juros" sobre stablecoins — a peça central que os bancos querem fechar antes de um regime regulatório federal para o setor ser inscrito na lei.
Por que razão importa
O projeto de lei em análise iria, pela primeira vez, estabelecer um enquadramento federal abrangente para stablecoins e para a estrutura mais ampla do mercado de cripto. A disposição sobre recompensas é a linha de falha: os emissores construídos sobre esta política já operam o equivalente a contas com rendimento, e é exatamente esse o produto com o qual os bancos não querem que um emissor de stablecoins com legitimidade federal concorra. A carta da ABA em fase tardia visa estreitar os rendimentos permitidos, não matar o projeto de lei — mas o fosso entre o pedido do lobby bancário e o que o setor considera economicamente viável é agora onde a marcação será disputada.
Impacto no mercado
Um limite de recompensas mais apertado comprime o spread entre stablecoins e fundos do mercado monetário, que é a característica que os emissores têm maior probabilidade de defender. Acompanhe as emendas na quinta-feira sobre o teto de recompensas, os canais de distribuição permitidos e a linha entre uma stablecoin com juros e um depósito bancário — é aí que a política está a ser efetivamente negociada.
Perguntas frequentes
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O que está a ABA a pedir ao Senado para alterar no projeto de lei das stablecoins?
A American Bankers Association quer que a Comissão Bancária do Senado aperte as regras em torno das "recompensas semelhantes a juros" que os emissores podem pagar sobre stablecoins, estreitando o spread entre uma stablecoin com legitimidade federal e uma conta de depósito bancário.
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Porque é que a disposição sobre recompensas é o combate central da marcação?
Stablecoins com rendimento são o produto que compete mais diretamente com depósitos bancários tradicionais. O setor vê a cláusula de recompensas como economicamente central ao projeto de lei, enquanto os bancos a veem como um subsídio injusto que precisa de ser limitado antes de ser concedida legitimidade federal.
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Está a ABA a tentar matar o projeto de lei de estrutura de mercado de cripto?
Não. O lobbying bancário visa apertar a disposição sobre recompensas, não o projeto de lei em si. A carta da ABA argumenta que a legislação é viável se a lacuna competitiva com os depósitos for primeiro fechada.
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O que acontece na marcação da Comissão Bancária do Senado na quinta-feira?
A comissão deverá debater e votar emendas ao projeto de lei abrangente de estrutura de mercado de cripto, sendo o teto de recompensas, os canais de distribuição permitidos e a linha entre uma stablecoin e um depósito bancário os pontos mais disputados.
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Como afetaria um limite de recompensas mais apertado os emissores de stablecoins?
Um limite mais baixo sobre rendimentos semelhantes a juros comprimiria a vantagem económica que as stablecoins têm sobre fundos do mercado monetário e depósitos bancários, que é a característica em torno da qual a maioria dos emissores construiu a sua distribuição — tornando o resultado político materialmente…
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