CoinDesk
O investigador Ben Cowen, fundador da Into the Cryptoverse, afirma que o mercado cripto está no meio de uma purge de altcoins especulativas há muito atrasada — e que a dor é o preço de entrada para um mercado bull sustentável do Bitcoin. "Para que o mercado global de criptomoedas alcance uma corrida bull genuína e sustentável, é preciso primeiro ocorrer uma purge dolorosa, mas necessária, de milhares de 'junk coins' especulativas", disse Cowen à CoinDesk, defendendo que o processo está em curso desde 2021 e ainda tem caminho pela frente.
Por que importa
A dimensão do declínio é impressionante: a GeckoTerminal já rastreou mais de 25 milhões de implementações de tokens, com mais de 11,6 milhões a falhar só em 2025, à medida que o setor das memecoins colapsou. Luke Nolan, investigador sénior da CoinShares, apontou para uma queda da capitalização de mercado das memecoins de cerca de $150 mil milhões em dezembro de 2024 para menos de $50 mil milhões, considerando justa a leitura de que "noventa e cinco por cento dos tokens não valem nada". Arthur Hayes afirmou na Consensus Miami 2026 que "99% das altcoins poderão eventualmente ir a zero". A tese ecoa alertas mais antigos de Charles Hoskinson, Vitalik Buterin e Brad Garlinghouse, que previam que 90–99% dos projetos cripto fracassariam.
A dominância do Bitcoin é o sinal mais claro: de mais de 99% em 2013, caiu para cerca de 33% em 2018, e depois iniciou uma subida de vários anos, recuperando os 60% no final de abril. Cowen defende que, excluindo as stablecoins, a dominância real já está acima dos 67% — e a Ark Invest sugeriu que poderá aproximar-se dos 70% até 2030. "O capital não está a rodar para ativos de maior risco, mas sim a consolidar-se no Bitcoin ou a sair para a bancada", escreveu Cowen no seu Crypto Risk Memo de abril de 2026.
Impacto no mercado
Apesar de o Bitcoin pairar acima dos $81,000 — o primeiro nível desde o final de janeiro —, Cowen mantém-se cauteloso, descrevendo o BTC como um mercado bear que deverá "provavelmente drift lower", duvidando de um máximo histórico em 2026. Peter Brandt só vê $250,000 após um bottoming prolongado até setembro ou outubro, e Michael Terpin afirmou que o Bitcoin precisa revisitar cerca de $57,000 nos próximos quatro a cinco meses.
Perguntas frequentes
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Quem é Ben Cowen e qual é a sua tese da purge?
Cowen é o fundador da Into the Cryptoverse. Defende que uma purge sustentada das altcoins e memecoins especulativas é o pré-requisito para um verdadeiro mercado bull do Bitcoin, e que a limpeza está em curso desde 2021.
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Que dados mostram que a purge das altcoins já está a acontecer?
A GeckoTerminal rastreou mais de 25M de implementações de tokens, com 11,6M a falhar só em 2025, a capitalização das memecoins caiu de cerca de $150B em dezembro de 2024 para menos de $50B, e a dominância do Bitcoin recuperou os 60% à medida que o capital se consolida.
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Quão alta poderá a dominância do Bitcoin chegar de forma realista?
Cowen estima que a dominância real já está acima de 67% quando se excluem as stablecoins. A Ark Invest sugeriu que poderá aproximar-se dos 70% até 2030, face a mínimos próximos de 33% em 2018.
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Por que é que o nível $88,880 é tão importante para o Bitcoin?
Os analistas da CryptoQuant dizem que o Bitcoin tem de transformar $88,880 em suporte confirmado para validar um bottom. Se falhar, consideram um recuo para a zona dos $58,000–$62,000 como o desfecho mais provável.
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O Bitcoin atingirá um novo máximo histórico em 2026?
Cowen duvida, descrevendo 2026 como um 'reset year with time-based capitulation.' Peter Brandt e Michael Terpin partilham da visão cautelosa, com Brandt a apontar $250K só em 2029 e Terpin a esperar uma revisita aos $57K primeiro.
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