BTDR sobe 21% e Benchmark reforça "buy" com alvo de $27

A Benchmark Equity Research reiterou esta quinta-feira a sua recomendação "buy" e o preço-alvo de $27 sobre a Bitdeer Technologies, enquadrando a ação como uma forma relativamente barata de deter a exposição ao comércio híbrido de mineração de bitcoin e IA/HPC que já beneficiou vários pares. A nota, liderada pelo analista Mark Palmer, surge um dia depois de a BTDR ter subido cerca de 21% na quarta-feira, na sequência do anúncio pela Hut 8 de um contrato para um centro de dados de IA de 352 MW em Beacon Point — um movimento que a Benchmark citou como evidência da intensidade com que os investidores estão a recompensar esta categoria.

O ARR da nuvem de IA da Bitdeer atingiu os $43 milhões no final de março, um salto de 105% face ao mês anterior, com a gestão a assinalar uma forte procura por parte de agentes de IA e cargas de trabalho empresariais. A empresa produziu 661 BTC em março, gere cerca de 78 EH/s de poder de computação — a maior entre os miners públicos, à frente da MARA — e está a impulsionar o seu roadmap do chip proprietário SEALMINER A4, com 69,5 EH/s de poder de mineração próprio. A Benchmark destaca a integração vertical da Bitdeer, o acesso a energia em larga escala e o desenvolvimento proprietário de chips como os mesmos elementos fundamentais pelos quais o mercado está a pagar mais noutras empresas.

Por que é relevante

O argumento da Benchmark é de timing, não de novidade: no subsetor híbrido de mineração e IA-HPC, "muitos dos nomes mais visíveis já 'dispararam' com o entusiasmo em torno da IA", deixando a BTDR em 4,5x EV/receita futura — um desconto que a empresa defende já não refletir as capacidades de energia, integração e chips da companhia. A integração vertical reduz a dependência de fornecedores terceiros de ASIC e permite à Bitdeer internalizar economias de hardware que, historicamente, saíam das demonstrações de resultados dos miners.

Impacto no mercado

O enquadramento otimista surge a par de uma revisão em baixa das finanças de curto prazo: a Benchmark cortou a sua estimativa de receita para o primeiro trimestre de 2026 para $189,7 milhões, face aos $232,7 milhões anteriores, para refletir a deterioração das condições de mineração de bitcoin e os custos de energia elevados, modelando um EBITDA ajustado de $22,1 milhões e um prejuízo diluído ajustado por ação de $0,31. Os investidores vão avaliar se o crescimento da nuvem de IA a 105% mês a mês pode compensar a pressão sobre as margens da mineração de bitcoin — a aposta de que a reavaliação pela IA acompanha os fundamentais da mineração antes que o peso desta se aprofunde.