Bitcoin com um ano ou mais de idade movimentou mais de 4 milhões de BTC on-chain em 2024 e cerca de metade desse total em 2025, mas o valor caiu para menos de 2 milhões até agora em 2026, segundo gráficos da Galaxy Research partilhados por Alex Thorn, da Galaxy. Thorn interpreta o abrandamento como prova de que a "Great Distribution" do ciclo, a vaga de oferta adormecida despertada durante a subida de 2024-2025, já decorreu em grande parte. A migração interna de carteiras da Coinbase, de cerca de $69.5 mil milhões este ano, sublinhou por que razão leituras brutas baseadas na idade podem induzir em erro, já que grandes reorganizações internas distorcem o sinal se não forem filtrados movimentos de exchanges e rotação de custódia.
Porque é importante
O gráfico da Galaxy e a série de holders de longo prazo da Glassnode olham para o mesmo mercado a partir de duas idades diferentes. A Galaxy começa a contar a partir de um ano ou mais, a Glassnode a partir de cerca de 155 dias, o que significa que um Bitcoin comprado em setembro de 2025 já pode estar incluído nos dados de perdas de holders de longo prazo da Glassnode, permanecendo totalmente fora do conjunto de dados da Galaxy sobre o despertar de moedas antigas. A diferença importa porque as perdas realizadas entre holders de longo prazo em 2026 podem pertencer a compradores de 2025, e não ao grupo mais antigo que criou a distribuição original. A tomada de lucros por holders de longo prazo quase desapareceu, e as perdas realizadas representam agora a maior parte da pouca venda de holders de longo prazo que resta.
Impacto no mercado
A Glassnode coloca a base de custo dos holders de curto prazo perto dos $69,000, o preço agregado de aquisição dos compradores recentes e a linha que divide esse grupo entre lucro e perda. Bitcoin negoceia atualmente na zona média dos $60,000, suficientemente perto para tornar esse nível um teste em tempo real. Uma recuperação convincente colocaria a maioria dos compradores recentes de volta em lucro e arrefeceria as forças que alimentam nova realização de perdas. Uma rejeição mantém o mesmo grupo submerso, com as condições para capitulação ainda presentes. As entradas em ETF chegaram até agora apenas em surtos dispersos, muito aquém da sequência sustentada necessária para confirmar que a procura real regressou, enquanto o desmonte de posições em derivados ainda precisa de compras reais no mercado spot para o sustentar.
Perguntas frequentes
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O que mostra o gráfico da Galaxy sobre o despertar de moedas antigas em 2026?
Bitcoin com um ano ou mais de idade movimentou mais de 4 milhões de BTC on-chain em 2024 e cerca de metade desse total em 2025. O valor caiu para menos de 2 milhões até agora em 2026, o abrandamento mais acentuado em dois anos.
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Porque é que os dados da Galaxy e da Glassnode sobre holders de longo prazo contam histórias diferentes?
O limiar da Galaxy é de um ano ou mais, enquanto a janela de holders de longo prazo da Glassnode fica perto de 155 dias. Uma moeda comprada em setembro de 2025 já pode aparecer nos dados de perdas da Glassnode sem ainda entrar no conjunto de dados de moedas antigas da Galaxy.
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O que é a base de custo dos holders de curto prazo perto dos $69,000?
A Glassnode coloca o preço agregado de aquisição dos holders de curto prazo perto dos $69,000, o nível que divide os compradores recentes entre lucro e perda. Bitcoin a negociar na zona média dos $60,000 coloca essa base de custo ao alcance como teste de curto prazo.
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O que acontece se Bitcoin recuperar os $69,000 ou for rejeitado nesse nível?
Uma recuperação convincente colocaria a maioria dos compradores recentes de volta em lucro e arrefeceria nova realização de perdas. Uma rejeição mantém esse grupo submerso, com as condições para nova capitulação ainda totalmente presentes.
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Porque é que as entradas em ETF ainda não confirmaram o regresso da procura real?
As entradas em ETF spot de Bitcoin apareceram até agora apenas em surtos curtos e dispersos, muito aquém da sequência sustentada necessária para confirmar procura duradoura. O desmonte de derivados também ainda precisa de compras reais no mercado spot para o sustentar.
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