No seu ensaio Safety First, o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, defende que a desaceleração do desenvolvimento de AGI por parte dos laboratórios de IA pode sinalizar uma procura mais fraca por IA aos preços atuais, e não apenas preocupações de segurança. Segundo Hayes, uma redução da despesa com treino pressionaria os centros de dados, os fabricantes de chips e mais de 1 bilião de dólares em dívida com grau de investimento ligada à infraestrutura de IA, além de centenas de milhares de milhões de dólares em empréstimos com menor qualidade de crédito.
Porque é importante
A tese de Hayes liga o ciclo de investimento em IA às condições de crédito mais amplas. Se a despesa com infraestrutura de IA enfraquecer, a dívida ligada ao setor poderá ficar sob pressão e expor credores e seguradoras a perdas. Hayes defende que os decisores políticos enfrentariam então pressão para intervir, em vez de permitirem que o stress se espalhasse pelos mercados de crédito.
Impacto no mercado
Hayes considera duas respostas possíveis: o governo dos EUA poderia tornar-se um “comprador de computação de último recurso” ou apoiar seguradoras expostas à dívida de IA. Na sua perspetiva, qualquer um destes cenários aumentaria a liquidez em dólares e criaria um contexto macroeconómico favorável para a Bitcoin e outros ativos cripto.
O argumento transforma uma desaceleração da IA numa potencial operação de liquidez. As principais variáveis são a procura por IA, a despesa com infraestrutura e a possibilidade de o stress de crédito atingir uma dimensão suficiente para desencadear uma resposta do setor público.
Perguntas frequentes
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Porque pensa Arthur Hayes que os laboratórios de IA poderão abrandar o desenvolvimento de AGI?
Hayes defende que as medidas da Anthropic e da OpenAI para abrandar o trabalho em AGI podem refletir uma procura por IA inferior ao esperado aos preços atuais, e não apenas preocupações de segurança.
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Qual o montante de dívida que poderá ficar sob pressão no cenário de quebra da IA previsto por Hayes?
Hayes aponta para mais de 1 bilião de dólares em dívida com grau de investimento e centenas de milhares de milhões de dólares em empréstimos de menor qualidade ligados à infraestrutura de IA.
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O que poderá uma procura mais fraca por IA fazer aos mercados de crédito?
A redução da despesa com treino poderá pressionar os centros de dados e os fabricantes de chips, aumentando simultaneamente o stress sobre a dívida ligada à infraestrutura de IA e expondo potencialmente as seguradoras a perdas.
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Que respostas governamentais apresenta Hayes?
Hayes afirma que o governo dos EUA poderia tornar-se um “comprador de computação de último recurso” ou apoiar seguradoras expostas à dívida de IA.
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Porque poderia uma quebra da IA beneficiar potencialmente a Bitcoin?
Hayes espera que uma resposta governamental aumente a liquidez em dólares, criando um contexto macroeconómico que considera favorável para a Bitcoin e outros ativos cripto.
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