O Bitcoin desceu abaixo dos $64.000, uma queda de quase 3% na sessão, depois de os pedidos iniciais de subsídio de desemprego terem caído para 226.000 na semana que terminou a 13 de junho. O valor confirmou um mercado de trabalho ainda suficientemente firme nos pontos-chave para impedir a Fed de mudar para cortes, e o movimento surgiu no dia seguinte à primeira reunião do FOMC presidida por Kevin Warsh, que trouxe uma surpresa hawkish nas projeções.
Por que razão isto importa
O Bitcoin tem passado os últimos dois anos a ser transacionado como um instrumento sensível à liquidez, que responde ao percurso esperado das taxas de juro muito mais do que à força subjacente da economia. Cada valor resiliente do mercado de trabalho alimenta diretamente a estimativa corrente do mercado sobre o que a Fed fará a seguir, e foi assim que um relatório semanal de pedidos acabou por conduzir as cripto. O ganho de 172.000 empregos nos pagamentos de maio manteve o ritmo de três meses perto dos 188.000, e os pedidos continuados subiram para cerca de 1,81 milhões — o máximo em quase três meses — com a duração média do desemprego a estender-se para 11,6 semanas, a mais longa desde o final de 2021.
Warsh retirou a linguagem de afrouxamento do comunicado de política e reteve o seu próprio dot, enquanto a projeção mediana para 2026 subiu para 3,8% face a 3,4%, invertendo o cenário base do comité de um corte para uma subida. Nove dos 18 participantes esperam agora pelo menos uma subida este ano e seis esperam duas, com a previsão de inflação PCE para o final do ano elevada para 3,6% face a 2,7% depois de o CPI de maio ter ficado em 4,2% — a leitura mais elevada desde 2023.
Impacto no mercado
Os traders reposicionaram-se quase de imediato. Os futuros atribuem agora uma probabilidade de subida em dezembro próxima dos 85%, as expectativas de qualquer corte em 2026 colapsaram para perto de zero, a yield dos Treasuries a 2 anos subiu mais de 16 pontos base para 4,22%, e o índice do dólar atingiu o nível mais alto em mais de um ano. Os ETFs de Bitcoin spot registaram uma saída líquida de $82,2 milhões na quarta-feira, quando a atualização hawkish chegou ao mercado.
As ações conseguem absorver dados fortes de emprego porque um emprego robusto implica que os consumidores continuam a ter rendimento e as empresas continuam a ter procura para vender, mas a ligação do Bitcoin ao panorama macro passa quase inteiramente pela liquidez, taxas, força do dólar e appetite pelo risco.
Perguntas frequentes
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Por que razão um relatório de emprego forte prejudica o Bitcoin?
O Bitcoin negoceia como um instrumento sensível à liquidez, cujo valor depende muito do percurso esperado das taxas de juro. Dados de emprego resilientes reduzem a perceção da probabilidade de cortes de taxas, mantêm as yields reais elevadas, sustentam o dólar e diminuem o appetite pelo risco especulativo — todos os…
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O que fez a Fed na primeira reunião do FOMC de Warsh?
O FOMC manteve a taxa de referência entre 3,50% e 3,75%, como esperado, mas o dot mediano para 2026 subiu para 3,8% face a 3,4%, invertendo o cenário base do comité de um corte para uma subida. Nove dos 18 participantes esperam agora pelo menos uma subida este ano, e Warsh retirou a linguagem de afrouxamento do…
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Como saíram os últimos dados de emprego?
Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego caíram 4.000, para 226.000, na semana que terminou a 13 de junho. Os pedidos continuados subiram 24.000, para cerca de 1,81 milhões — o máximo em quase três meses — com a pessoa desempregada média a passar agora 11,6 semanas sem trabalho, o período mais longo desde o final…
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Como reposicionaram os mercados os preços após o FOMC?
Os futuros atribuem agora uma probabilidade de subida de taxas em dezembro próxima dos 85%, as expectativas de qualquer corte em 2026 colapsaram para perto de zero, a yield dos Treasuries a 2 anos subiu mais de 16 pontos base para 4,22%, e o índice do dólar atingiu o nível mais alto em mais de um ano.
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O que poderia anular a pressão macro bearish sobre o Bitcoin?
Os contra-argumentos incluem entradas em ETFs a sobreporem-se à pressão macro, o dólar a enfraquecer por razões próprias, a inflação a arrefecer sem o mercado de trabalho ceder, a descida do petróleo a devolver o próximo ciclo do trade à liquidez, ou o Bitcoin a ganhar um prémio de cobertura contra risco orçamental —…
CoinDesk
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Benjamin Cowen
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