CoinDesk
O terceiro ano pós-halving do Bitcoin tem sido, historicamente, o fundo cíclico, e com o corte de oferta de abril de 2024 já dez meses para trás, os analistas que seguem o ciclo de halving da recompensa estão a sinalizar outubro como a janela mais provável para um mínimo final antes da próxima subida.
Por que importa
A tese do ciclo de halving tem identificado todas as baixas macro desde 2012 — um histórico de 100% em três ciclos que transformou o ritmo de quatro anos no enquadramento mais citado na análise de mercado do Bitcoin. A mecânica é simples: o halving de abril reduz a nova oferta para metade, a pressão dos miners do lado da venda atinge o pico cerca de seis meses depois, e o fundo histórico forma-se na janela entre a capitulação dos miners e a primeira vaga de procura pós-corte. Outubro encaixa-se precisamente nessa janela para este ciclo.
Impacto no mercado
A complicação é estrutural. Os ETFs spot de $BTC, lançados em janeiro de 2024, introduziram uma procura persistente por parte de consultores de investimento registados, fundos de pensões e plataformas de wealth management que não existia em nenhum ciclo anterior. Se essa procura se mantiver até outubro, o padrão histórico pode desenhar-se a um nível de preço mais elevado do que nos ciclos anteriores — a mesma forma, um nível mais alto. Se não, a primeira falha do enquadramento em quatro ciclos obrigaria a reescrever por completo a forma como o retalho enquadra o timing macro do Bitcoin. Qualquer dos desfechos é investível; a questão é saber se o ciclo ainda lidera o preço ou se o regime de fluxos se desacoplou dele.
Perguntas frequentes
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O que é a teoria do fundo de ciclo de halving do Bitcoin?
A teoria defende que o fundo macro do Bitcoin se forma cerca de 12 a 18 meses após cada evento de halving da recompensa, quando a pressão vendedora dos miners atinge o pico e a procura acompanha a redução da nova oferta. Identificou todas as baixas macro desde 2012.
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Quando ocorreu o halving mais recente do Bitcoin?
O halving mais recente do Bitcoin ocorreu em abril de 2024, reduzindo a recompensa por bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC e cortando para metade a taxa de emissão de nova oferta.
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Por que outubro de 2025 é apontado como uma possível janela de fundo?
Outubro situa-se cerca de dez meses após o halving de abril de 2024 — dentro da janela histórica de 12 a 18 meses pós-corte onde os ciclos anteriores marcaram os seus mínimos macro. O momento exato varia consoante o ciclo, mas a janela tem sido consistente.
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Como podem os ETFs spot de $BTC alterar o padrão do ciclo de halving?
Os ETFs spot de $BTC, lançados em janeiro de 2024, criaram uma procura institucional persistente por parte de RIAs, fundos de pensões e plataformas de wealth management que não existia em ciclos anteriores. Se essa procura se mantiver, o fundo histórico pode formar-se a um nível de preço mais elevado do que nos ciclos…
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O que invalidaria a tese do ciclo de halving?
Um fundo macro que não se forme na janela de 12 a 18 meses pós-halving, ou um ciclo que rompa por completo o ritmo de quatro anos, obrigaria a reescrever a forma como o timing macro do Bitcoin é enquadrado. Um fundo atrasado ou inexistente seria a primeira falha do enquadramento em quatro ciclos.
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