Bitcoin: crédito bancário é o próximo motor do preço, diz Saylor

Michael Saylor apresentou o caso altista completo para o Bitcoin no investor day da Paraf Capital, enquadrando o ativo num meio de reteste mas estruturalmente altista. O Bitcoin está a manter-se perto dos 81.000 dólares num nível anterior de resistência, com a média móvel de 50 semanas como linha de curto prazo: se reagir, mantém-se altista; se quebrar para baixo, retesta os 75.000 dólares.

A sua tese central é a adoção bancária. À medida que os bancos fazem custódia de Bitcoin e criam crédito contra ele, formam-se redes de crédito que retiram oferta do mercado. Saylor estima que cada 10 mil milhões de dólares de crédito garantido por Bitcoin equivalem a um ano de oferta, pelo que cem mil milhões em crédito sobre uma classe de ativos de um bilião de dólares é, nas suas palavras, enormemente altista nos próximos 12 a 24 meses. O seu índice de banca Bitcoin passou de 9% para 34% numa vaga de anúncios de grandes bancos.

Porque é que isto importa

Saylor nomeia honestamente os ventos contrários: política comercial restritiva, política externa e monetária restritivas, para além de um bilião de dólares de atração gravitacional da construção de infraestruturas de IA que compete pelo capital. Mas argumenta que a tokenização de valores mobiliários é um segundo vento a favor, com crédito digital, capital e ações cada vez mais tokenizados e com garantias cruzadas. Aponta ainda três sinais regulatórios positivos: as regras do Tesouro para stablecoins, a abertura de um caminho pela SEC para valores mobiliários tokenizados e a autorização da CFTC para derivados cripto junto de investidores americanos.

A sua leitura da IA acrescenta um argumento de escassez: a automação empurrará o valor marginal de tudo o que um robot pode produzir para perto de zero, e o Bitcoin é propriedade escassa e desejável no ciberespaço que os robots não conseguem multiplicar. Tom Lee partilha a mesma visão de configuração, considerando a tecnologia em geral e a cripto uma compra em mola comprimida se os fundamentos se mantiverem.

Impacto no mercado

A sazonalidade de outubro apoia a leitura altista: nos últimos 16 anos, o Bitcoin terminou outubro em alta 11 vezes, ou seja 69% das vezes, com um retorno médio de 26%. A estrutura de mercado está comprimida, com saídas de ETFs, FUD quântico e um número de inflação quente a falharem todos em fechar o Bitcoin abaixo do suporte chave. Se os 81.000 dólares se mantiverem como suporte, Saylor vê os 90.000 dólares como o próximo movimento óbvio, com alguns a apontar para um teste aos 100.000 dólares. Destaca também Ethereum, Solana e ativos DeFi de qualidade a prosperar nos bastidores na era da tokenização.