O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, afirma que a indústria de IA está a entrar numa fase de má alocação de capital e que a correção poderá dar um impulso ao Bitcoin e ao ouro.
Numa entrevista ao The Rollup, em 8 de setembro, Hayes argumentou que grandes montantes de capital continuam a fluir para centros de dados e empresas associadas, enquanto alguns projetos de IA continuam muito dependentes da queima de caixa. Quando essas apostas correrem mal, espera que fatores políticos levem os governos e os bancos centrais a expandir os seus balanços e a injetar liquidez para encobrir os maus investimentos. Na sua perspetiva, essa resposta de liquidez é uma das razões pelas quais ativos como o Bitcoin e o ouro têm tido um desempenho forte.
Porque é importante
Hayes está a reformular a expansão da IA, não como uma história de produtividade, mas como um evento orçamental iminente: capital privado mal alocado que é socializado através da expansão dos balanços dos bancos centrais. Se o cenário se concretizar, os ativos escassos e não soberanos serão os que mais beneficiarão da consequente desvalorização monetária.
A ressalva está no historial. A Wu Blockchain alertou que as previsões de mercado de Hayes têm sido relativamente imprecisas e frequentemente sujeitas a alterações, recomendando que os leitores se concentrem no seu quadro analítico, e não nas suas previsões específicas sobre preços e prazos.
Impacto no mercado
O Bitcoin e o ouro têm tido ambos um desempenho forte, e a tese oferece uma narrativa macroeconómica para essa força: os mercados estão a antecipar uma onda de liquidez que ainda não chegou por completo. É preciso acompanhar os balanços dos bancos centrais. Se começarem a expandir-se enquanto as despesas de capital em IA ficarem aquém das expectativas, a aposta de Hayes será validada; se os decisores políticos permitirem que os investimentos mal alocados sejam liquidados de forma ordenada, a tese falha e os ativos reais perdem esse impulso.
Perguntas frequentes
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O que disse Arthur Hayes sobre a IA e o Bitcoin?
Numa entrevista ao The Rollup, em 8 de setembro, Hayes afirmou que a indústria de IA está a alocar mal o capital e que os governos e os bancos centrais poderão expandir os seus balanços para encobrir maus investimentos, beneficiando o Bitcoin e o ouro.
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Porque é que a liquidez dos bancos centrais ajudaria o ouro e o Bitcoin?
Ambos são ativos reais escassos e não soberanos. Se os bancos centrais expandirem os seus balanços para absorver o impacto de investimentos de IA falhados, historicamente, a liquidez adicional e a desvalorização monetária favorecem estes ativos.
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O que é a má alocação de capital na indústria de IA, segundo Hayes?
Aponta para grandes fluxos de capital para centros de dados e empresas de IA, enquanto alguns projetos continuam fortemente dependentes da queima de caixa, o que sugere que os investimentos não estão a ser avaliados segundo uma lógica económica sustentável.
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Quão fiáveis são as previsões de mercado de Arthur Hayes?
A Wu Blockchain alertou que o histórico de Hayes nas previsões de mercado tem sido relativamente impreciso e que as suas opiniões mudam frequentemente, recomendando que os leitores se concentrem no seu quadro analítico, e não em previsões específicas de preços e prazos.
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O que devem os investidores acompanhar para testar a tese de Hayes?
Os balanços dos bancos centrais. Se estes se expandirem enquanto as despesas de capital em IA ficarem aquém das expectativas, a tese ganha apoio; se os decisores políticos permitirem a liquidação dos maus investimentos sem uma resposta de liquidez, o impulso para os ativos reais enfraquece.
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