A DWF Labs publicou um relatório revelando uma divergência acentuada nos fluxos de capital cripto: os ETFs de Bitcoin acumularam $6,6 mil milhões em saídas cumulativas ao longo dos últimos três trimestres, enquanto os ETFs de Ethereum continuam a ter dificuldades em atrair novos fluxos institucionais. Os dados pintam um quadro de retirada institucional do envoltório regulamentado dos ETFs, mesmo enquanto a adoção mais ampla de cripto acelera em outros lugares.
Por que isso é importante
O contraste com a atividade das stablecoins é marcante. A velocidade global das stablecoins atingiu um recorde anualizado de 49,7x, impulsionada pela utilidade no mundo real em remessas e pagamentos B2B/B2C — um sinal de que a camada transacional do cripto está a prosperar enquanto a camada de produtos de investimento enfrenta ventos contrários. Esta bifurcação é importante: sugere que a oferta institucional que impulsionou a euforia do lançamento dos ETFs no início de 2024 diminuiu materialmente, e que o capital está a rotacionar-se para atividades em cadeia impulsionadas pela utilidade, em vez de exposição passiva ao preço.
Impacto no mercado
Para a ação de preços do BTC e ETH, saídas sustentadas de ETFs removem um motor de demanda estrutural chave que os mercados dependiam fortemente ao longo de 2024. Três trimestres consecutivos de resgates líquidos não são ruído — sinaliza que o comprador institucional marginal está a recuar. Observe se os dados de fluxo dos ETFs spot se invertem em qualquer catalisador macroeconómico; na ausência disso, o canal dos ETFs é um vento contrário, não um vento a favor, para ambos os ativos.
CoinDesk
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