Bitcoin, ETH e SOL revelam os custos da descentralização

O relatório conjunto da ARK Invest e da Glassnode avalia Bitcoin, Ethereum e Solana com base em quatro características de design e seis dimensões mensuráveis da descentralização. Trata a descentralização como um espectro moldado por escolhas de design, e não como um rótulo binário. Bitcoin e Ethereum atingem os respetivos limiares críticos de controlo com três entidades cada, enquanto Solana requer 19, embora a estrutura dos pools e a delegação de staking compliquem a comparação.

Porque é importante

Este quadro abrange a auditabilidade, a segurança, a governação e a propriedade. A auditabilidade permite que qualquer pessoa verifique o livro-razão ao executar um nó completo. O consenso distribuído aumenta o custo real que um adversário tem de suportar, a governação orientada pela comunidade limita as atualizações unilaterais e a propriedade dispersa reduz o risco de controlo por intervenientes internos.

As suas seis dimensões são a distribuição da propriedade, a facilidade de saída, a sobrecarga de verificação da rede, o limiar crítico de resiliência, a sobrecarga de reconstrução da blockchain e a resiliência geográfica e dos fornecedores. Em conjunto, transformam o trilema da blockchain num conjunto mensurável de compromissos. Bitcoin, Ethereum e Solana dão ênfase de forma diferente à descentralização, à segurança e à escalabilidade, pelo que uma rede de pagamentos com elevada capacidade de processamento e uma camada de liquidação institucional de elevado valor podem ser concebidas para perfis de risco distintos.

Impacto no mercado

A concentração da segurança é apenas uma parte do quadro. O relatório mede a concentração da taxa de hash e do stake, o capital necessário para adquirir 1% de cada rede, a facilidade de saída e a diversidade de clientes. Um minerador de Bitcoin pode sair de uma posição de 1% em cerca de 30 segundos ao desligar o hardware, enquanto desfazer o staking equivalente em Ethereum pode demorar semanas em condições de stress.

A geografia acrescenta outra camada de resiliência. A distribuição geográfica dos nós de Bitcoin é a mais equilibrada, e 63% dos seus nós operam por detrás do Tor. Ethereum depende de fornecedores de cloud, com a AWS a alojar sozinha cerca de 20% dos seus nós, enquanto Solana mantém praticamente toda a sua infraestrutura em centros de dados. O quadro de avaliação coloca Bitcoin à frente em auditabilidade, distribuição da propriedade e resiliência geográfica, situa Ethereum numa posição intermédia e mostra Solana a trocar descentralização por desempenho e velocidade de coordenação.