CoinDesk
O BTC manteve-se perto dos $64,700 na sexta-feira, quase estável ao longo de 24 horas, enquanto uma nova escalada no Médio Oriente empurrou o petróleo Brent acima dos $83 por barril e deixou o mercado de criptomoedas mais amplo em um intervalo limitado. O índice CoinDesk 20 caiu 0,2% no mesmo período.
Os Houthis do Iémen, ligados ao Irão, atacaram a Arábia Saudita, elevando o preço do petróleo e reacendendo a procura por ativos de refúgio tradicionais: o ouro subiu 1,5% para $4,300 por onça. O rendimento dos Treasuries a 10 anos manteve-se em 4,67%, um nível que Jurrien Timmer, Diretor de Macro Global da Fidelity, afirmou que "a história sugere que nada de bom acontece."
Por que isso importa
A combinação de petróleo mais caro, rendimentos a longo prazo persistentes e um Fed ainda cauteloso é a pressão da qual os ativos de risco não conseguem escapar facilmente. Um movimento sustentado do Brent acima dos $83 retroalimenta o IPC, o que mantém as expectativas de cortes nas taxas limitadas e o dólar firme, exatamente o regime que historicamente limita a valorização do Bitcoin, mesmo quando os fluxos on-chain são construtivos.
O comentário de Timmer é relevante porque 4,67% está bem acima do nível em que a expansão múltipla dos ativos de risco normalmente recomeça, e a curva não está se acentuando. A correlação das criptomoedas com o risco de longa duração aperta em regimes onde as taxas reais permanecem elevadas, que é a configuração contra a qual os traders estão agora se protegendo.
Impacto no mercado
A posição em derivativos está inclinada para a defesa. A relação entre compradores e vendedores de futuros voltou ao neutro após uma tendência otimista na quinta-feira, e o indicador CVD apresenta resultados negativos na maioria dos principais ativos, exceto ADA, HBAR e ETH. As opções de BTC listadas na Deribit mostram que as puts nos strikes de $60,000 e $62,000 dominam o volume de 24 horas, um sinal de que os hedgers estão pagando por proteção contra quedas antes do relatório de empregos dos EUA na sexta-feira. A volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin (BVIV) está perto de 36%, o piso mantido há muito tempo, indicando que o mercado ainda não está precificando risco de cauda.
Perguntas frequentes
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Por que o Bitcoin está a manter-se abaixo dos $65,000 hoje?
O BTC está preso perto dos $64,700, enquanto as tensões no Médio Oriente elevaram o petróleo Brent acima dos $83 por barril, com o rendimento dos Treasuries a 10 anos estacionado em 4,67%. A combinação aperta as condições financeiras e limita a valorização dos ativos de risco.
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O que desencadeou o aumento do preço do petróleo acima dos $83?
Os Houthis do Iémen atacaram a Arábia Saudita, reacendendo a procura por ativos de refúgio e empurrando o Brent além dos $83. O petróleo mais caro aumenta a pressão inflacionária se mantido, o que pode atrasar os cortes nas taxas esperados.
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O que disse Jurrien Timmer sobre os rendimentos dos Treasuries?
Timmer, Diretor de Macro Global da Fidelity, observou que a 4,67% nos Treasuries a 10 anos, "a história sugere que nada de bom acontece." Esse nível está bem acima de onde a expansão múltipla dos ativos de risco normalmente recomeça.
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Como estão posicionados os derivativos de criptomoedas neste momento?
A relação entre compradores e vendedores de futuros voltou ao neutro após uma tendência otimista na quinta-feira, o CVD apresenta resultados negativos na maioria dos principais ativos, exceto ADA, HBAR e ETH, e as puts a $60K e $62K dominam o volume de opções de BTC, sinalizando proteção defensiva antes do relatório…
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O mercado de opções está a precificar risco de cauda?
Não. A volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin (BVIV) está perto de 36%, o piso mantido há muito tempo, sem sinais de stress apesar do contexto macroeconómico. O mercado está defensivo, mas ainda não está a precificar um evento de cauda.
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Benjamin Cowen
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