Bitcoin mantém vivo o risco de crash de $19 mil milhões

O crash do Bitcoin de 10 de outubro de 2025 provocou $19B em liquidações, poucos dias depois de o ativo ter negociado acima dos $126.000. Quase um ano depois, os analistas dizem que os traders dispõem de melhores ferramentas para acompanhar o risco de mercado, mas a alavancagem e o posicionamento concentrado que intensificaram a queda continuam presentes nos mercados de criptoativos.

Mark Connors, da Risk Dimensions, afirmou que o interesse em aberto estava próximo de máximos históricos antes do crash, com os traders fortemente posicionados para que o Bitcoin seguisse o seu conhecido ciclo de quatro anos rumo a $250.000, $300.000 ou até $400.000. Em vez disso, o posicionamento em derivados provocou uma rápida inversão. “O bitcoin de papel está novamente vivo e de boa saúde, e domina o curto prazo”, afirmou Connors.

Porque é importante

Os futuros perpétuos permitem aos traders especular sobre o preço do Bitcoin sem deterem o ativo, tornando a alavancagem uma força persistente na formação dos preços a curto prazo. As exchanges também têm fortes incentivos financeiros para continuarem a disponibilizar produtos alavancados. Os produtos de investimento institucionais não afastaram os derivados da posição de principal influência sobre os movimentos de curto prazo.

Os dados de mercado melhoraram, com uma visibilidade mais clara sobre os livros de ordens e o posicionamento. Chris Sullivan, da Hyperion Decimus, aconselhou os traders a evitarem a alavancagem e a monitorizarem o interesse em aberto, as taxas de financiamento e o sentimento do mercado, sobretudo quando essas métricas atingem níveis extremos. Os detentores de Bitcoin a longo prazo, acrescentou, devem considerar transferir os seus ativos das exchanges para autocustódia.

Impacto no mercado

O crash não destruiu o mercado do Bitcoin, mas enfraqueceu a confiança no ciclo de quatro anos enquanto ferramenta autónoma de previsão. Connors afirmou que as forças económicas e políticas poderão agora desempenhar um papel maior nos ciclos do Bitcoin, enquanto o próprio ciclo mudou em vez de desaparecer.

O risco central continua a ser um mercado de derivados excessivamente concentrado, capaz de transformar um movimento de preço numa cascata de liquidações. Uma informação melhor pode reduzir a incerteza e a volatilidade, mas não elimina a alavancagem que pode provocar outro evento semelhante ao de 10 de outubro.