Os primeiros cenários de longo prazo do JPMorgan Asset Management para o Bitcoin apontam para um preço de cerca de $215,300 no cenário base e de $385,500 no cenário otimista, ao longo de 10 anos, tomando como referência o preço de $83,000. No cenário pessimista, o Bitcoin ficaria perto de $25,300. A análise consta das Previsões de Longo Prazo para os Mercados de Capitais de 2027 da empresa e é a primeira análise de cenários para o Bitcoin em 31 anos de previsões anuais.
Porque é importante
O cenário base pressupõe retornos anualizados de 10%, acima dos 7,5% previstos pelo JPMorgan para as ações de grande capitalização dos EUA e dos 5,5% para o ouro. O cenário otimista pressupõe retornos anuais de 16,6%, enquanto o cenário pessimista prevê perdas anuais de 11,2%. O intervalo mostra o potencial de valorização e de queda que o banco antevê ao longo de uma década, em vez de apontar para um único preço-alvo.
O modelo do JPMorgan atribui 65% do peso ao crescimento da oferta de Bitcoin face à expansão do dólar americano e da oferta monetária global, e 30% ao potencial de atrair investimentos tradicionalmente direcionados ao ouro. A adoção da rede representa 5% e contribui com um retorno anualizado negativo de 3,2% no cenário base. O banco espera que a valorização do Bitcoin dependa mais das condições monetárias e da concorrência com o ouro do que do crescimento dos ativos tokenizados noutras blockchains.
Impacto no mercado
As projeções de retorno não levaram o JPMorgan a recomendar o Bitcoin como ativo principal de uma carteira. A empresa estima uma volatilidade anualizada de 55%, mais de três vezes superior à sua previsão de 18% para as ações dos EUA, e afirma que as correlações instáveis dificultam tanto a diversificação como a defesa do Bitcoin enquanto cobertura fiável. As suas estimativas de correlação histórica são de 0,33 com as ações de grande capitalização dos EUA e de 0,10 com o ouro.
Os gestores de carteiras Sheena Shah e Dennis Cristallo afirmam que uma volatilidade menor, correlações mais estáveis, maior liquidez e uma melhor descoberta de preços poderiam reforçar o argumento a favor do Bitcoin como investimento estratégico. A análise também evidencia o contraste entre o envolvimento crescente do banco e as críticas públicas do CEO Jamie Dimon: o JPMorgan afirmou que os clientes podem comprar Bitcoin e ver os seus ativos nos extratos das contas, enquanto Dimon defendeu a liberdade dos clientes para investir, apesar das suas próprias reservas.
Perguntas frequentes
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Que preços para o Bitcoin prevê o JPMorgan nos seus três cenários a 10 anos?
O cenário base do JPMorgan aponta para cerca de $215,300, o otimista para $385,500 e o pessimista para aproximadamente $25,300, face ao preço de referência de $83,000.
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Como se compara a previsão de retorno do Bitcoin do JPMorgan com a das ações e do ouro?
O cenário base prevê retornos anualizados de 10%, acima dos 7,5% previstos pelo JPMorgan para as ações de grande capitalização dos EUA e dos 5,5% para o ouro.
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Porque continua o JPMorgan a excluir o Bitcoin dos modelos de carteiras principais?
A empresa estima uma volatilidade anualizada do Bitcoin de 55%, mais de três vezes superior à previsão de 18% para as ações dos EUA, e afirma que as correlações instáveis dificultam a diversificação.
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Que fatores têm mais peso no modelo de valorização do Bitcoin do JPMorgan?
O modelo atribui 65% do peso ao crescimento da oferta de Bitcoin face à expansão da oferta monetária e 30% ao potencial para atrair investimentos tradicionalmente destinados ao ouro.
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Que mudanças poderiam reforçar o argumento a favor do Bitcoin como investimento estratégico numa carteira?
Os gestores de carteiras do JPMorgan apontam a redução da volatilidade, correlações mais consistentes, maior liquidez e uma melhor descoberta de preços como fatores que poderiam reforçar a adequação do Bitcoin.
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CoinDesk
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