CoinDesk
O Bitcoin negociou perto dos $73.500 na sexta-feira, cerca de 10% abaixo dos níveis na casa baixa dos $80.000 atingidos no início do mês, à medida que dados recentes da CryptoQuant defenderam que o indicador bullish mais citado do mercado está, na verdade, a mascarar uma escassez de novos compradores. A empresa refere que 15,8 milhões de BTC estão agora em estado de detentor de longo prazo, um recorde, enquanto a oferta de detentores de curto prazo caiu cerca de 2,2 milhões de BTC desde dezembro, com aproximadamente 900.000 BTC dessa descida a virem de reservas da Coinbase que envelheceram para lá do limiar de 155 dias.
Porque é relevante
O recorde de oferta de detentores de longo prazo é normalmente interpretado como convicção — moedas a saírem de circulação e a passarem para mãos fortes. A tese da CryptoQuant inverte essa leitura: com menos novos compradores a entrar, os detentores existentes estão simplesmente a segurar durante mais tempo, pelo que as moedas envelhecem mecanicamente para o grupo de longo prazo sem que uma procura fresca as absorva. Os dados da Glassnode apontam no mesmo sentido, com o Realized Profit/Loss Ratio em 1,56 — bem abaixo do intervalo de 2 a 5 que historicamente marcou a fase inicial de mercados bullish persistentes — e uma procura spot demasiado fraca para empurrar o BTC de forma sustentável acima do cluster de cost-basis nos $78.000.
Impacto no mercado
A camada institucional também está a estagnar. As carteiras de baleias (1.000–10.000 BTC) estão a contrair ano após ano ao ritmo mais rápido de 2026, e o crescimento mensal tem estado próximo de zero desde fevereiro. Os saldos de golfinhos (100–1.000 BTC) — dominados por ETFs spot e tesourarias corporativas — atingiram um pico de 970.000 BTC em outubro de 2025, precisamente quando os influxos mensais em ETFs chegaram aos $3,4 mil milhões; o crescimento anual abrandou acentuadamente desde então. Os mercados de previsão estão a refletir a mesma estagnação: um contrato na Polymarket que segue o fecho de 30 de maio do BTC atribui cerca de 84% de probabilidade a um fecho entre $72.000 e $76.000, deixando o mercado numa postura de pouca liquidez e em range, em que pequenos desvios de fluxo podem produzir movimentos desproporcionados.
Perguntas frequentes
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O que disse a CryptoQuant sobre o recorde de oferta de detentores de longo prazo do Bitcoin?
A CryptoQuant argumentou que o recorde de 15,8 milhões de BTC em estado de detentor de longo prazo reflete uma escassez de novos compradores e não uma convicção forte, uma vez que os detentores existentes estão a segurar durante mais tempo e as moedas estão a envelhecer mecanicamente para o grupo sem que uma procura…
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Quanto caiu a oferta de detentores de curto prazo desde dezembro?
A oferta de detentores de curto prazo caiu cerca de 2,2 milhões de BTC desde dezembro, com aproximadamente 900.000 BTC dessa descida a virem de reservas da Coinbase que envelheceram para lá do limiar de longo prazo de 155 dias.
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O que estão a fazer neste momento as carteiras de baleias e de golfinhos?
As carteiras de baleias que detêm 1.000–10.000 BTC estão a contrair ano após ano ao ritmo mais rápido de 2026, enquanto as carteiras de golfinhos (100–1.000 BTC) — dominadas por ETFs spot e tesourarias corporativas — atingiram um pico de 970.000 BTC em outubro de 2025 e abrandaram acentuadamente desde então.
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O que indica o Realized Profit/Loss Ratio da Glassnode?
O Realized Profit/Loss Ratio da Glassnode está em 1,56, bem abaixo do intervalo de 2 a 5 que historicamente marcou a fase inicial de mercados bullish persistentes, sugerindo que a procura spot é demasiado fraca para empurrar o BTC acima dos principais níveis de cost-basis perto dos $78.000.
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O que estão os mercados de previsão a incorporar para o fecho de 30 de maio do Bitcoin?
Um contrato na Polymarket que segue o intervalo de fecho de 30 de maio do BTC atribui cerca de 84% de probabilidade ao Bitcoin fechar entre $72.000 e $76.000, o que é consistente com uma tape em range e de baixa participação.
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