O CEO da BitGo, Mike Belshe, alertou para uma "crise massiva das stablecoins" à medida que as regras europeias da MiCA relativas às stablecoins atingem a sua data efetiva plena, com bolsas e custódias agora obrigadas a deter apenas tokens de moeda eletrónica e tokens referenciados a ativos autorizados nos livros europeus.
O gatilho é operacional, não político. Os emitentes sem uma autorização conforme com a MiCA por parte de uma autoridade nacional competente — ou cujas reservas não satisfaçam os testes rigorosos de liquidez e composição do regime — enfrentam a deslistagem forçada das principais plataformas de negociação e custódia da UE. A leitura de Belshe, de que o desfasamento entre a oferta conforme e o USDT em circulação, bem como outras stablecoins não europeias, é maior do que o mercado já descontou, é aquilo em que os traders estão agora a mastigar.
Por que razão importa
O capítulo da MiCA dedicado às stablecoins é o primeiro regime global que incorpora de forma rígida a composição das reservas, o calendário de resgate e a autoridade supervisora no próprio token, e não na plataforma. O emitente da USDC, Circle, tem-se preparado para este cenário — a Circle France recebeu aprovação, em 4 de maio, para oferecer serviços de criptoativos em todo o EEE, abrangendo a custódia e a transferência de USDC e EURC ao abrigo da MiCA. Isto faz da USDC uma das poucas stablecoins em dólares com um canal de distribuição limpo para o bloco. A Tether, em contrapartida, não deu sinais de procurar autorização na UE, deixando o USDT exposto a uma pressão de deslistagem plataforma a plataforma.
Impacto no mercado
O efeito de curto prazo é a fragmentação da liquidez: as mesas europeias vão operar com pilhas duplas — conformes com a MiCA para o fluxo de clientes regulados, não conformes para a formação de preços offshore — e os spreads entre os dois pools tenderão a alargar-se antes de convergir. Para o USDT, mesmo deslistagens parciais na UE comprimem o mercado endereçável da maior stablecoin em volume.
Perguntas frequentes
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O que disse o CEO da BitGo sobre as stablecoins e a MiCA?
Mike Belshe alertou para uma "crise massiva das stablecoins" quando as regras de stablecoins da MiCA entraram plenamente em vigor, afirmando que o desfasamento entre a oferta conforme e as stablecoins não europeias em circulação é maior do que o mercado descontou.
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Quando é que as regras da MiCA sobre stablecoins se tornaram plenamente eficazes?
O capítulo da MiCA dedicado às stablecoins atingiu a sua data efetiva plena no final de junho de 2024, com bolsas e custódias obrigadas a deter apenas tokens de moeda eletrónica e tokens referenciados a ativos autorizados nos livros europeus.
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Porque é significativa a licença da Circle em França para a USDC?
A Circle France recebeu aprovação em 4 de maio de 2026 para oferecer serviços de criptoativos em todo o EEE, dando à USDC e à EURC um canal de distribuição conforme com a MiCA para o bloco europeu que a maioria das stablecoins não europeias ainda não possui.
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O USDT será deslistado na UE ao abrigo da MiCA?
A Tether não procurou autorização na UE, deixando o USDT exposto a pressão de deslistagem plataforma a plataforma por parte das bolsas da UE obrigadas a deter apenas stablecoins conformes com a MiCA para o fluxo de clientes regulados.
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O que exige a MiCA aos emitentes de stablecoins?
A MiCA exige que os emitentes obtenham autorização junto de uma autoridade nacional competente e cumpram testes rigorosos sobre a composição das reservas, liquidez e calendário de resgate antes de os seus tokens poderem ser distribuídos em plataformas da UE.
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