CoinDesk
A Bitwise vai assumir a gestão do Crypto Carry Fund da Superstate, no valor de 267 milhões de dólares, com o ticker USCC, no dia 1 de junho, marcando a primeira incursão da gestora de ativos cripto em produtos de investimento tokenizados. O veículo será renomeado para Bitwise Crypto Carry Fund, continuando a operar sobre a infraestrutura blockchain da Superstate, que mantém os serviços de emissão e transferência de tokens, enquanto a Bitwise assume o mandato de investimento.
O USCC executa uma estratégia de cash-and-carry que capta o diferencial entre os preços spot de cripto e os futuros, tipicamente mais elevados, com mais de 100 milhões de dólares de colateral do fundo ativamente aplicados em protocolos DeFi, incluindo Aave e Kamino. A Bitwise gere aproximadamente 11 mil milhões de dólares em ativos cripto através da sua gama de ETFs e fundos privados, e a transição do USCC encaixa um veículo tokenizado numa stack já ancorada por ETFs spot.
Por que razão isto importa
O negócio formaliza uma divisão na corrida aos fundos tokenizados: a Superstate recua da gestão dos seus próprios produtos para se concentrar na FundOS, a sua plataforma de infraestrutura para produtos de investimento tokenizados, enquanto entrega o fundo ativo a uma gestora com uma distribuição institucional já consolidada. A Invesco, a gestora de ativos de 2,2 biliões de dólares, já assumiu no mês passado o fundo do mercado monetário de rendimento de tesouraria onchain da Superstate — um padrão que transforma a Superstate numa infraestrutura de tokenização B2B, em vez de uma gestora de ativos concorrente.
O contexto mais amplo é a rápida expansão dos ativos reais tokenizados, que a RWA.xyz coloca acima dos 30 mil milhões de dólares a nível global, com os produtos tokenizados de tesouraria dos EUA a representarem, sozinhos, mais de 15 mil milhões de dólares. A BlackRock, a Franklin Templeton e a Fidelity já lançaram produtos tokenizados de tesouraria e mercado monetário, e a transição do USCC estende o invólucro tokenizado para lá dos veículos do tipo caixa, chegando a uma estratégia de yield cripto-nativa que já encaminha colateral através da DeFi.
Impacto no mercado
O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, enquadrou o movimento como prova de que os mercados de capitais estão a migrar para onchain, com instituições tanto da TradFi como nativas de cripto a apostarem em estruturas de fundos tokenizados.
Perguntas frequentes
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O que é o Bitwise Crypto Carry Fund que está a ser transferido da Superstate?
A Bitwise vai assumir a gestão do Crypto Carry Fund da Superstate, com o ticker USCC, no dia 1 de junho. O veículo de 267 milhões de dólares executa uma estratégia de cash-and-carry cripto e será renomeado para Bitwise Crypto Carry Fund, continuando a operar sobre a infraestrutura blockchain da Superstate.
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Como é que a estratégia de cash-and-carry do USCC gera retorno?
O USCC capta o diferencial entre os preços spot de cripto e os contratos de futuros, que tipicamente negoceiam com prémio em mercados bullish. Mais de 100 milhões de dólares do colateral do fundo estão ativamente aplicados em protocolos DeFi, incluindo Aave e Kamino.
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Porque é que a Superstate está a entregar o USCC à Bitwise?
A Superstate está a recuar da gestão dos seus próprios fundos para se concentrar na FundOS, a sua plataforma de infraestrutura B2B para produtos de investimento tokenizados. A Invesco já assumiu no mês passado o fundo do mercado monetário de tesouraria onchain da Superstate, sinalizando a viragem da Superstate para…
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Qual é a dimensão atual do mercado de ativos reais tokenizados?
A RWA.xyz coloca os ativos reais tokenizados acima dos 30 mil milhões de dólares a nível global, com os produtos tokenizados de tesouraria dos EUA a representarem mais de 15 mil milhões desse total. A BlackRock, a Franklin Templeton e a Fidelity já lançaram produtos tokenizados de tesouraria e mercado monetário.
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O que muda para os investidores existentes do USCC após a transição?
A mecânica mantém-se: os investidores atuais conservam o ticker USCC, os contratos de token e o endereço blockchain. A Superstate continua a tratar da emissão e transferência de tokens, enquanto a Bitwise assume o mandato de gestão de investimentos.
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