O Bitcoin mantém-se acima dos $78.000 mesmo com o crude Brent a ultrapassar os $100 pela primeira vez desde 24 de julho, a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos a subir para 4,81%, e os mercados a atribuírem uma probabilidade de 60,4% a uma subida de um quarto de ponto da taxa da Fed na reunião da próxima semana. A principal criptomoeda negociava em torno dos $78.451 à hora de fecho, absorvendo uma subida de cerca de 25% no Brent desde o início de agosto, que ocorreu a par de renovadas preocupações com a inflação após ataques a infraestruturas de navegação e energéticas terem levantado novas dúvidas sobre os fluxos através do Estreito de Ormuz e do Mar Vermelho. Mohamed El-Erian, assessor económico-chefe da Allianz, afirmou que o movimento acentuou o foco nas consequências económicas, políticas e sociais do aumento dos preços da gasolina nos EUA e dos ganhos nas yields das obrigações, uma combinação que tem sido historicamente difícil para o Bitcoin.
Por que motivo importa
A Talos, numa nota de investigação partilhada com a CryptoSlate, concluiu que a correlação a 90 dias do Bitcoin com o ouro subiu para 0,56, o valor mais alto desde 2020, enquanto as correlações com o Nasdaq 100 e o dólar dos EUA caíram para perto de zero. Esse padrão surgiu anteriormente em regimes em que ativos monetários escassos, e não ações tecnológicas, impulsionaram o comportamento dos preços, com preocupações sobre dívida soberana, poder de compra da moeda e taxas de juro reais a fazerem o trabalho pesado. A complicação, desta vez, é que as yields reais permanecem elevadas, limitando a capacidade da Fed de responder à fraqueza económica com medidas de estímulos agressivas, e a Talos identificou taxas de juro mais altas como uma das principais ameaças ao padrão de negociação emergente, semelhante ao do ouro.
O mercado de derivados está a amplificar essa sensibilidade. O Bitcoin caiu 2,32% nos 30 minutos seguintes à divulgação dos dados de emprego de 4 de setembro, quando a economia dos EUA criou 162.000 postos de trabalho face a expectativas de 56.000, um movimento cerca de seis vezes superior à reação típica de 30 minutos do ativo em torno dos relatórios de emprego. O open interest caiu 3% na mesma janela e $119 milhões de posições longas foram liquidadas contra $24 milhões de curtas, evidência de que o posicionamento alavancado pode amplificar um catalisador macro.
Impacto no mercado
A divulgação do CPI de sexta-feira às 8:30 a.m.
Perguntas frequentes
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Porque é que o nível dos $78.000 do Bitcoin é importante agora?
O Bitcoin tem-se mantido acima dos $78.000 enquanto absorve Brent acima dos $100, uma yield do Tesouro a 10 anos próxima de 4,81% e expectativas crescentes de subida da Fed. O nível é agora a linha que as posições longas alavancadas defendem até à divulgação do CPI de sexta-feira.
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Como evoluiu a correlação do Bitcoin com o ouro?
Segundo a Talos, a correlação a 90 dias do Bitcoin com o ouro subiu para 0,56, o valor mais alto desde 2020, enquanto as correlações com o Nasdaq 100 e o dólar dos EUA caíram para perto de zero, apontando para um padrão de negociação de ativo monetário escasso e não de ação tecnológica.
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O que revelou o relatório de emprego de 4 de setembro sobre a sensibilidade macro do Bitcoin?
O Bitcoin caiu 2,32% nos 30 minutos após o relatório mostrar 162.000 postos de trabalho criados face a 56.000 esperados, cerca de seis vezes a sua reação típica de 30 minutos. O open interest caiu 3% com $119 milhões de posições longas liquidadas contra $24 milhões de curtas.
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Qual é o risco para o Bitcoin com a divulgação do CPI de sexta-feira?
Espera-se que a inflação nuclear abrande para 2,4% anual face a 2,5% em julho, mas o governador da Fed Christopher Waller afirmou que uma surpresa em alta o poderia levar a apoiar nova subida da taxa. A Talos concluiu que as divulgações do CPI nuclear têm impulsionado movimentos do Bitcoin cerca de 1,8 vezes…
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Como pode a venda de Treasuries japoneses pressionar o Bitcoin?
André Dragosch, da Bitwise Europe, argumenta que a renovada procura chinesa de petróleo poderá aumentar a fatura de importações do Japão, pressionar o iene e forçar investidores japoneses a reduzir as detenções de Treasuries dos EUA para estabilizar a moeda, o que alimenta as yields mais elevadas que a negociação de…
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