Um estudo da Universidade de Michigan publicado a 23 de outubro conclui que as expectativas de inflação de longo prazo dos americanos permanecem acima das leituras comparáveis de 2019 e 2024, uma persistência que poderia complicar condições de financiamento mais fáceis para o Bitcoin, mesmo com o sentimento de superfície dos consumidores quase imóvel. O inquérito final de outubro situou o sentimento em 48, contra 48,1 em setembro. As expectativas de inflação para o próximo ano subiram para 4,7%, face a 4,6%, e as de longo prazo subiram para 3,5%, face a 3,4%, ambas coincidindo com os valores preliminares de outubro.
Por que importa
A diretora do inquérito, Joanne Hsu, aponta para a escalada tarifária de 2025 e para o choque energético ligado ao conflito com o Irão em 2026 como influências sucessivas sobre as expectativas. Os consumidores que esperam novos aumentos de preços podem antecipar compras, e esse gasto preventivo poderia reforçar a inflação entre os agregados familiares, alerta. A contribuição atual deste efeito permanece por medir, mas expectativas enraizadas continuam a ser evitáveis.
O mecanismo que alcança o Bitcoin passa pela política. O quadro da Fed diz que expectativas ancoradas ajudam a inflação a regressar a 2% e sustentam taxas de longo prazo moderadas, pelo que leituras persistentemente elevadas podem restringir a flexibilização monetária. Os participantes da Fed consideraram as expectativas de médio e mais longo prazo compatíveis com o objetivo de 2% na reunião de 15 e 16 de setembro, embora alguns temessem que uma inflação prolongada acima da meta pudesse infiltrar-se na formação de salários e preços. Esses juízos precedem o estudo de outubro da Michigan.
Impacto no mercado
Um documento de trabalho do FMI de 2023 concluiu que o aperto monetário americano deprime uma componente comum dos preços das criptomoedas ao reduzir a disposição dos investidores para assumir risco, um efeito semelhante ao seu impacto nas ações. Esse resultado histórico sustenta um possível caminho de uma inflação teimosa para uma procura mais fraca de Bitcoin e de outros ativos de risco. O contrapeso é que os responsáveis da Fed ainda consideram as expectativas ancoradas, pelo que o sinal de mercado só se torna negativo se inquéritos futuros confirmarem a deriva que os dados de Hsu sugerem.
Perguntas frequentes
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O que concluiu o inquérito de outubro da Universidade de Michigan?
O inquérito final de outubro situou o sentimento do consumidor em 48, contra 48,1 em setembro. As expectativas de inflação a um ano subiram para 4,7% e as de longo prazo para 3,5%, ambas acima de setembro e dos intervalos comparáveis de 2019 e 2024.
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Como podem expectativas inflacionistas elevadas afetar o Bitcoin?
Expectativas persistentemente elevadas podem restringir a flexibilização monetária da Fed. Um documento de trabalho do FMI de 2023 concluiu que o aperto americano deprime os preços das criptomoedas ao reduzir a disposição dos investidores para assumir risco, semelhante ao efeito nas ações.
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O que disse a Fed sobre as expectativas de inflação em setembro?
Na reunião de 15 e 16 de setembro, os participantes consideraram as expectativas de inflação de médio e mais longo prazo compatíveis com o objetivo de 2%, embora alguns temessem que uma inflação prolongada acima da meta pudesse afetar as expectativas e a formação de salários e preços.
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Porque esperam os consumidores uma inflação mais alta, segundo o inquérito?
A diretora do inquérito, Joanne Hsu, cita a escalada tarifária de 2025 e o choque energético associado ao conflito com o Irão em 2026 como influências sucessivas. Consumidores que esperam novos aumentos de preços podem antecipar compras, o que poderia reforçar a inflação.
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A expectativa inflacionista elevada dos consumidores prejudica certamente o cripto?
Não. Hsu nota que a contribuição atual do risco de gasto preventivo permanece por medir e que expectativas enraizadas continuam a ser evitáveis. O cenário negativo para o Bitcoin só se materializa se a margem de flexibilização da Fed realmente se estreitar.
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