Ki Young Ju, fundador da CryptoQuant, espera que o atual mercado altista do Bitcoin proporcione uma valorização de 3x a 5x, em vez de uma subida parabólica de mais de 10x, seguida de um mercado bear visivelmente mais moderado.
Por que é relevante
A previsão baseia-se na estrutura, não no sentimento. Os ciclos anteriores, impulsionados por investidores de retalho e com baixa liquidez, funcionavam com dinheiro quente, o que alimentava subidas verticais explosivas acompanhadas de quedas de 80%. O crescimento da participação institucional e a expansão da capitalização de mercado estão agora a atenuar a volatilidade em ambos os extremos do ciclo.
A sua leitura on-chain sustenta a tese: o MVRV nunca caiu abaixo de 1 neste ciclo, a capitalização realizada continua a subir com capital novo, as baleias OG iniciais pararam as distribuições e as baleias de futuros assumiram exposição longa agressiva perto dos mínimos do ciclo. A média móvel de 365 dias do PnL Index da CryptoQuant está a imprimir um ponto de inflexão significativo.
Impacto no mercado
Uma banda de 3x–5x implica uma subida menor, mas também quedas menos profundas do que o manual histórico, um perfil mais próximo de uma classe de ativos em maturação do que de um casino especulativo. Os sinais a observar são se o MVRV se mantém acima de 1, se as baleias OG retomam a distribuição e se a inflexão do PnL Index se prolonga. Uma rutura em qualquer um deles enfraqueceria a tese do ciclo atenuado; a sua persistência é o cenário altista.
Perguntas frequentes
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Quanto espera Ki Young Ju que o Bitcoin suba neste ciclo?
O fundador da CryptoQuant espera uma valorização de 3x a 5x, em vez das subidas parabólicas de mais de 10x dos ciclos anteriores, seguida de um mercado bear visivelmente mais moderado.
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Porque é que Ki Young Ju espera ganhos mais pequenos no Bitcoin neste ciclo?
Argumenta que o crescimento da participação institucional e a expansão da capitalização de mercado estão a atenuar estruturalmente a volatilidade em ambos os extremos, substituindo a dinâmica de dinheiro quente dos ciclos anteriores de baixa liquidez.
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Que indicadores on-chain sustentam o cenário altista do Bitcoin?
O MVRV nunca caiu abaixo de 1 neste ciclo, a capitalização realizada está a subir com capital novo, as baleias OG iniciais pararam as distribuições, as baleias de futuros assumiram longs perto dos mínimos e a média de 365 dias do PnL Index está a infletir em alta.
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Como vai o próximo mercado bear do Bitcoin diferir dos anteriores?
Ju espera uma queda visivelmente mais moderada do que nos ciclos históricos, em que o dinheiro quente impulsionado pelo retalho produzia subidas explosivas acompanhadas de quedas de 80%.
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O que havia de diferente nos ciclos altistas anteriores do Bitcoin?
Os ciclos anteriores eram impulsionados pelo retalho e tinham baixa liquidez, pelo que o dinheiro quente concentrado alimentou subidas verticais explosivas, seguidas de quedas de cerca de 80%.
Whale Alert
CoinDesk
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