CalPERS reduz 26% a exposição às gigantes tecnológicas

A CalPERS reduziu em 26% as suas participações diretas conjuntas nas ações das Magnificent Seven no primeiro semestre de 2026, segundo cálculos do Financial Times baseados em documentos regulatórios. O fundo de pensões, que gere mais de $600B, está a avançar para o private equity, enquanto os investidores questionam as avaliações elevadas das empresas tecnológicas e o retorno dos gastos crescentes em inteligência artificial.

A decisão coloca um dos principais investidores institucionais numa posição cautelosa face à aposta na IA. Anton Orlich, diretor-adjunto de investimentos da CalPERS, disse ao FT que as avaliações das ações cotadas pareciam caras e que as gigantes tecnológicas poderiam ter um desempenho inferior ao de outros investimentos. O fundo procura uma exposição mais ampla a várias empresas, em vez de depender de um pequeno grupo de líderes de mercado.

Porque é importante

A retirada não representa uma saída completa das grandes tecnológicas. O ETF Roundhill Magnificent Seven continua a subir 7% desde o início do ano, liderado pela Apple, com um ganho de 34%, e pela Nvidia, com uma subida de 12%. Meta, Alphabet e Tesla estão a descer no ano, mostrando como esta aposta se tornou desigual sob o desempenho do índice principal.

A CalPERS está também a aumentar a sua exposição ao private equity, o que torna esta decisão uma mudança na alocação da carteira, e não uma simples rejeição da tecnologia. Ainda assim, a sua dimensão dá peso à decisão, enquanto outros investidores debatem se o investimento em IA pode gerar retornos proporcionais ao capital mobilizado.

Impacto no mercado

A pressão já está a chegar ao setor neocloud. A CoreWeave, a Cipher Digital e a IREN caíram nas negociações de pré-abertura de segunda-feira, depois de Elon Musk ter alertado para um aperto do financiamento destinado às empresas de centros de dados de IA. Estas empresas dependem fortemente do acesso a capital, pelo que uma maior pressão sobre o financiamento pode expor a diferença entre os gastos agressivos em infraestruturas e a geração de caixa a curto prazo.

A principal questão para o mercado é saber se a decisão da CalPERS continuará a ser um reequilíbrio isolado ou se dará início a uma rotação mais ampla para longe da exposição concentrada às grandes tecnológicas. Uma fraqueza persistente nas ações de infraestruturas de IA, acompanhada por novas mudanças institucionais para o private equity, reforçaria a leitura negativa sobre as avaliações elevadas e concentradas da IA.