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O Bitcoin passou cinco meses seguidos abaixo da True Market Mean e do Short-Term Holder Cost Basis, com a realização de perdas dos detentores de longo prazo a atingir 280 milhões de dólares por dia, o ritmo mais elevado desde dezembro de 2022, segundo a Glassnode.
Os ETF spot de bitcoin registaram 84,86 milhões de dólares em saídas líquidas no dia 8 de julho, mesmo quando o BTC subiu brevemente 9,4% durante a semana antes do colapso do cessar-fogo entre os EUA e o Irão reduzir o ganho para cerca de 5%.
Por que é relevante
As leituras de capitulação são desconfortáveis mas historicamente construtivas: o análogo de dezembro de 2022 precedeu a recuperação de 2023. A Glassnode enquadrar o momento como "construção de fundo em curso" é o mesmo diagnóstico em que a mesa on-chain se apoia em cada mínimo de ciclo anterior, em que os detentores de longo prazo deixam de vender na força e o custo base dos detentores de curto prazo converge com o preço spot. Cinco meses abaixo da True Market Mean é uma extensão apenas vista em regimes bear tardios.
Impacto no mercado
A saída dos ETF conta, para já, a história oposta: 85 milhões de dólares a saírem das estruturas num dia em que o BTC subiu 9% significa que a procura estrutural dos allocators tradicionais ainda não voltou a engatar. Até que os fluxos dos ETF voltem a ser líquidos positivos num dia verde, o cenário macro de aversão ao risco (repricing Israel-Irão, força residual do dólar) mantém o salto frágil. Acompanhar a próxima impressão semanal de fluxo líquido e o rácio de realização de perdas dos LTH para uma queda sustentada abaixo de 100 milhões de dólares por dia como o gatilho que os mínimos anteriores imprimiram.
Perguntas frequentes
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O que significa o Bitcoin a ser negociado abaixo da True Market Mean durante cinco meses?
Uma extensão sustentada abaixo da True Market Mean, um proxy de justo valor ponderado pelo volume, alinha-se historicamente com regimes bear tardios e não com correções de meio de ciclo. A Glassnode enquadra o cenário atual como tardio, citando o comportamento de capitulação nos fluxos dos detentores de longo prazo.
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Quanto estão os detentores de longo prazo de Bitcoin a perder por dia neste momento?
Os detentores de longo prazo estão a realizar cerca de 280 milhões de dólares em perdas por dia, o ritmo mais elevado desde dezembro de 2022, segundo a Glassnode. O pico de dezembro de 2022 precedeu a recuperação do início de 2023, razão pela qual os analistas on-chain leem a leitura atual como construtiva para uma…
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Os ETF spot de Bitcoin registaram saídas durante a recente subida de preço?
Sim. Os ETF spot de bitcoin registaram 84,86 milhões de dólares em saídas líquidas no dia 8 de julho, mesmo quando o BTC subiu brevemente 9,4% durante a semana antes do colapso do cessar-fogo entre os EUA e o Irão reduzir o ganho para cerca de 5%. Saídas num dia verde sugerem que os allocators tradicionais ainda não…
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Porque é que o colapso do cessar-fogo entre os EUA e o Irão é relevante para a ação do preço do BTC?
A ruptura do cessar-fogo entre os EUA e o Irão reativou os fluxos macro de aversão ao risco e sustentou o dólar, dois ventos contrários para o BTC. A queda desde a máxima do rally para cerca de +5% na semana mostra como o repricing geopolítico apaga rapidamente os ventos favoráveis específicos das cripto.
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Que indicador confirmaria um fundo do Bitcoin a partir daqui?
Os analistas on-chain acompanham o rácio de realização de perdas dos detentores de longo prazo para uma queda sustentada abaixo de 100 milhões de dólares por dia. Combinado com os fluxos dos ETF spot a voltarem a ser líquidos positivos num dia verde, essa combinação é o gatilho que os mínimos de ciclo anteriores…
Whale Alert
CryptoSlate
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CoinDesk
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