CoinDesk
O novo relatório da Citi, "Tokenization 2030: Wall Street On-Chain", projeta que o mercado de ativos do mundo real tokenizados se expanda de cerca de 17 mil milhões de dólares atuais para um máximo de 5,5 biliões de dólares até 2030, com um intervalo entre 2,7 e 8,2 biliões de dólares consoante a velocidade de adoção. O banco enquadra a transição como uma mudança estrutural impulsionada por três forças: a incorporação da tokenização nos sistemas centrais de negociação da DTCC, da Nasdaq e da Intercontinental Exchange (proprietária da NYSE); a ascensão de stablecoins reguladas a liquidarem transações de forma instantânea; e legislação norte-americana mais clara para ativos digitais, incluindo a aprovação, por 15 votos contra 9, do Clarity Act pela Comissão de Banca do Senado a 14 de maio.
Porque é relevante
A projeção é significativa porque vem de um banco Tier-1 de Wall Street, não de uma casa de investigação nativa de cripto, e a dimensão da estimativa — 320x em cinco anos — reposiciona a tokenização como uma história de mercados de capitais convencionais e não como uma experiência de nicho na DeFi. A Citi espera que a tokenização se concentre em mercados públicos e líquidos: assume que 10% do mercado de T-bills dos EUA e 3% das ações cotadas nos EUA migrem para onchain até 2030, o que, por si só, geraria 1 bilião de dólares de procura por parte das emissoras de stablecoins (que lastreiam os seus tokens com T-bills) e 2,6 biliões de dólares em procura de ações tokenizadas caso apenas 10% dos investidores de retalho migrem. O crédito privado e o capital privado deverão manter-se reduzidos, em cerca de 100 mil milhões de dólares cada — a tecnologia, argumenta o banco, instala-se onde a liquidação é mais fácil e a estrutura de mercado já é profunda.
Impacto no mercado
O relatório identifica os grandes vencedores como "structural orchestrators" — grandes instituições que controlam simultaneamente os ativos e os sistemas de pagamento e podem, por isso, liquidar operações dentro das suas próprias redes. A DTCC inicia em julho transações tokenizadas limitadas em ambiente de produção, com um lançamento mais alargado da plataforma em outubro; o quadro da Nasdaq para ações emitidas em blockchain aponta para um lançamento em 2026; e a ICE já divulgou publicamente planos para ações tokenizadas. O cenário base assume que sistemas legados e digitais coexistirão em paralelo durante anos — a Citi compara a transição à adoção do E-ZPass, em que as autoestradas mantiveram faixas de portagem manual e eletrónica lado a lado durante um período prolongado antes da automatização total.
Perguntas frequentes
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Qual é a previsão de cenário base da Citi para o mercado de valores tokenizados até 2030?
A Citi projeta que o mercado de ativos do mundo real tokenizados cresça de cerca de 17 mil milhões de dólares atuais para 5,5 biliões de dólares até 2030 no seu cenário base, com um intervalo entre 2,7 e 8,2 biliões de dólares consoante a velocidade de adoção.
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Quanta procura por dívida do Tesouro dos EUA as emissoras de stablecoins vão criar?
A Citi espera que as emissoras de stablecoins lastreiem os seus tokens com T-bills dos EUA, gerando cerca de 1 bilião de dólares de procura por Treasuries até 2030. O banco assume que 10% do mercado de T-bills dos EUA e 3% das ações cotadas nos EUA estarão tokenizados nessa data.
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Que instituições de Wall Street estão a incorporar a tokenização nos seus sistemas?
A DTCC, a Nasdaq e a Intercontinental Exchange (proprietária da NYSE) estão todas a construir a tokenização na infraestrutura central de negociação. A DTCC arranca em julho com produção limitada e um lançamento mais alargado em outubro; a Nasdaq aponta 2026 para ações emitidas em blockchain.
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Que desenvolvimento regulatório está a possibilitar este crescimento?
A Comissão de Banca do Senado aprovou o Clarity Act por 15-9 a 14 de maio, pondo fim a quatro meses de bloqueio e aproximando a legislação sobre ativos digitais de uma votação no plenário do Senado. A Citi cita regras norte-americanas mais claras como um dos três impulsionadores do crescimento da tokenização.
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Quem a Citi espera que vença a corrida da tokenização?
A Citi identifica os "structural orchestrators" — grandes bancos e gestoras que controlam os ativos subjacentes e os sistemas de pagamento — como os grandes vencedores, uma vez que podem liquidar operações dentro das suas próprias redes. O crédito privado e o capital privado deverão manter-se reduzidos, em cerca de…
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