CLARITY Act: proibição de juros em stablecoins mantém-se no novo

Os negociadores da Comissão Bancária do Senado, os senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks, divulgaram uma versão de compromisso sobre recompensas de stablecoins, abrindo uma janela estreita para que a comissão possa apreciar o Digital Asset Market Clarity Act — o CLARITY Act — logo na semana de 11 de maio. O texto mantém uma proibição de recompensas económica ou funcionalmente equivalentes a juros de depósitos bancários, permitindo ainda que os norte-americanos obtenham incentivos ligados à utilização efetiva de plataformas e redes de criptoativos.

O diretor de investigação da Galaxy Digital, Alex Thorn, considerou a publicação do texto um sinal positivo de que uma marcação poderá ser agendada em breve, embora a comissão ainda não tivesse inscrito uma marcação em maio no seu calendário público até segunda-feira. O diretor de política da Coinbase, Faryar Shirzad, classificou o projeto como uma vitória para o setor: "Protegemos o que importa — a possibilidade de os norte-americanos ganharem recompensas, com base na utilização real de plataformas e redes de criptoativos."

Por que razão é relevante

O projeto estava parado desde janeiro por causa da questão das recompensas, com os bancos a argumentar que produtos do tipo remunerado poderiam retirar depósitos a financiadores regulados e as empresas de criptoativos a contra-argumentar que uma proibição ampla protegeria os bancos da concorrência. O novo projeto media esse conflito, conferindo aos bancos uma linguagem mais firme contra produtos equivalentes a remuneração e dando instruções aos reguladores para elaborarem regras de divulgação e uma lista de atividades de recompensa permitidas. A Coinbase, uma das vozes mais críticas do texto de janeiro, inverteu agora a sua posição — o que elimina um obstáculo visível do setor, mesmo que o apoio democrata não esteja garantido.

A sequência legislativa é o que transforma uma votação em comissão num problema de calendário. Depois da marcação na Comissão Bancária do Senado, o diploma ainda precisa de aprovação em plenário do Senado, reconciliação com a Comissão de Agricultura do Senado, alinhamento com a versão já aprovada na Câmara dos Representantes e promulgação presidencial. A senadora Cynthia Lummis avisou que um fracasso este ano poderá empurrar a legislação abrangente sobre a estrutura de mercado para 2030, caso os resultados das intercalares alterem o controlo das comissões em 2027.

Impacto no mercado

O lobby bancário não baixa os braços. A American Bankers Association e 52 associações bancárias estaduais entregaram uma carta conjunta ao Office of the Comptroller of the Currency a exigir uma proibição hermética do rendimento de stablecoins ao abrigo do anterior GENIUS Act, incluindo um alargamento da definição de "related third party" para abranger parceiros de distribuição e exchanges. Esta pressão em duas frentes — Congresso a negociar o diploma, reguladores a apertar a regra por baixo — é a disputa política com maior probabilidade de se estender às negociações sobre a estrutura de mercado.