Clarity Act trava após fracasso de votação no Senado

O Digital Asset Market Clarity Act está num impasse após a oposição bipartidária ter bloqueado uma votação processual chave no Senado, pondo fim a meses de trabalho sobre a principal prioridade legislativa da indústria cripto. A versão da Câmara passou com 294-134 em julho de 2025, com 78 democratas a apoiar, mas o Senado avançou com um projeto separado e não conseguiu garantir um acordo antes das eleições intercalares de 2026. A legislação destinava-se a clarificar a supervisão de um setor cripto avaliado em cerca de $3 biliões.

Por que importa

O projeto procurava dividir a responsabilidade entre a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission. Os mercados spot de cripto permanecem numa zona cinzenta regulatória federal porque a CFTC tem autoridade limitada fora da fraude e derivados relacionados, enquanto a SEC não estabeleceu uma estrutura regulamentar duradoura para produtos de valores mobiliários cripto. Uma lei de estrutura de mercado poderia ter criado fronteiras mais claras e uma certeza jurídica mais forte para bolsas, investidores e instituições.

O principal obstáculo político tornou-se uma disposição ética ligada aos interesses cripto de altos funcionários, particularmente os negócios do Presidente Donald Trump, incluindo a World Liberty Financial, a memecoin $TRUMP e a American Bitcoin. Os democratas argumentaram que o projeto não poderia avançar sem restrições sobre essas ligações. Republicanos e democratas trocaram propostas, mas não chegaram a acordo antes da votação em plenário, uma vez que as eleições reduziram o espaço para qualquer dos partidos oferecer uma vitória política ao outro.

Impacto no mercado

A consequência imediata é a continuação da incerteza para as empresas que estão a construir nos Estados Unidos. A SEC e a CFTC emitiram avisos conjuntos e outras orientações para preencher partes da lacuna, mas as orientações das agências são menos duradouras do que a legislação e não resolvem totalmente onde termina a autoridade de um regulador e começa a do outro. O presidente da SEC, Paul Atkins, continuou a defender que o Congresso tem de fornecer as autoridades em falta.

O fracasso também expõe fragilidades na estratégia política da indústria. Disputas sobre o rendimento de stablecoins, um processo negocial atrasado, um envolvimento bipartidário limitado e o calendário tardio da votação reduziram todos o impulso do projeto. A Câmara teria provavelmente de rever qualquer legislação do Senado após as eleições, e um novo Congresso teria de reiniciar o processo legislativo. Alguns participantes do setor ainda veem um caminho para a recuperação antes do final do ano, mas as perspetivas do projeto atual permanecem incertas.