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Os analistas da William Blair consideram que as ações da Coinbase e da Circle estão posicionadas para uma recuperação mais ampla do mercado cripto, apesar de os volumes de negociação à vista continuarem deprimidos. As ações da Coinbase subiram 31% desde 14 de julho, enquanto as da Circle avançaram 52% desde o mínimo do Bitcoin em 1 de julho. Os analistas reiteraram as recomendações de desempenho superior para ambas as ações.
Por que é importante
A William Blair reduziu em 11% a sua estimativa de EBITDA da Coinbase para 2026, para 810 milhões de dólares, mas manteve praticamente inalteradas as estimativas para 2027 e 2028. Os analistas afirmaram que as estimativas podem estar próximas de um mínimo, à medida que o Bitcoin sobe, o uso de criptoativos como garantia se expande e os ativos do mundo real tokenizados crescem. O mercado de ativos tokenizados atingiu 39 mil milhões de dólares, face a 26 mil milhões no final de 2025.
A elaboração de regras regulatórias também poderá melhorar o sentimento depois de o Senado não ter avançado com o Clarity Act. Os analistas destacaram a isenção da SEC para a negociação de ações tokenizadas e esperam que a SEC e a CFTC preencham as lacunas restantes através da elaboração de regras.
Impacto no mercado
Os negócios mais recentes da Coinbase estão a representar uma parcela cada vez maior da sua combinação de resultados. Os derivados para clientes de retalho geraram cerca de 200 milhões de dólares em receita anualizada no primeiro trimestre, enquanto os mercados de previsão atingiram 100 milhões de dólares no segundo trimestre. Em conjunto, representam aproximadamente 6% da receita estimada para 2026 e proporcionam fontes de receita menos dependentes da negociação à vista.
No caso da Circle, espera-se que o próximo catalisador de valorização seja o crescimento do USDC. A William Blair prevê que a capitalização de mercado do USDC acompanhe a subida do Bitcoin, potencialmente com algum atraso, e vê o valor de longo prazo da Circle numa rede global de pagamentos e transações com stablecoins, e não apenas nas receitas das reservas. O impasse em torno do Clarity Act também deixa as recompensas das stablecoins e o atual enquadramento regulatório em grande medida inalterados.
Perguntas frequentes
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Porque vê a William Blair uma oportunidade de recuperação para a Coinbase?
Os analistas destacaram a subida do Bitcoin, a expansão do uso de criptoativos como garantia, os ativos tokenizados e o crescimento dos negócios de derivados e mercados de previsão da Coinbase.
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O que aconteceu à estimativa de EBITDA da Coinbase para 2026?
A William Blair reduziu a estimativa de EBITDA para 2026 em 11%, para 810 milhões de dólares, mantendo praticamente inalteradas as estimativas para 2027 e 2028.
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Qual é a dimensão das novas fontes de receita da Coinbase?
Os derivados para clientes de retalho geraram cerca de 200 milhões de dólares em receita anualizada no primeiro trimestre, e os mercados de previsão atingiram 100 milhões de dólares no segundo trimestre.
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O que deverá impulsionar a próxima valorização da Circle?
A William Blair identificou o crescimento do USDC como o próximo catalisador e espera que a capitalização de mercado do USDC acompanhe a subida do Bitcoin, potencialmente com algum atraso.
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Porque são importantes os desenvolvimentos regulatórios para estas ações?
A isenção da SEC para ações tokenizadas e a esperada elaboração de regras pela SEC e pela CFTC poderão melhorar o sentimento no mercado cripto, depois de o Senado não ter avançado com o Clarity Act.
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