CoinDesk
A queda do Bitcoin de cerca de $74.000 para abaixo de $60.000 ao longo da última semana acompanhou uma rara dupla pressão sobre a procura: os ETFs spot nos EUA perderam mais de $5,72 mil milhões em saídas líquidas desde meados de maio e, no mesmo calendário, as tesourarias corporativas de ativos digitais (DAT) reduziram a sua acumulação diária para uma fração do ritmo do início da primavera. Analistas da Glassnode notaram que, à medida que o BTC rompeu dos cerca de $70K em direção aos $60K, os influxos líquidos das empresas com tesouraria corporativa caíram de forma acentuada, com as compras diárias a abrandar para uma fração do ritmo recente.
Por que importa
Durante a maior parte de 2024 e início de 2025, a procura pelo BTC assentava em dois grupos distintos: os alocadores em ETFs a rebalancear dentro e fora, e as tesourarias corporativas — lideradas pela Strategy e por um punhado de imitadoras — a emitir ações ou dívida para acumular moedas. Os dois fluxos eram substitutos imperfeitos, mas amplamente complementares, e uma venda num era geralmente atenuada pelo outro. O ciclo atual quebrou esse padrão. A Strategy, a maior detentora pública de BTC, divulgou a venda de 32 BTC na última semana de maio — um valor pequeno em termos absolutos, mas simbolicamente a primeira operação pública de venda líquida vista no mercado por parte deste grupo. A empresa voltou a comprar cerca de $100 milhões durante a queda da semana passada, mas a procura não conseguiu suster os preços acima de $60.000.
Impacto no mercado
A Glassnode enquadrou a desaceleração corporativa como uma remoção da procura marginal num momento em que o sentimento mais amplo permanece fraco — mesmo que as DAT continuem a ser compradoras líquidas no agregado, a acumulação marginal que era visível em abril e maio (vários dias acima de $500 milhões) desapareceu praticamente este mês. Os fluxos dos ETFs fizeram o resto: os 11 fundos spot nos EUA registaram mais $213,85 milhões de saídas líquidas só na quarta-feira, segundo a SoSoValue. Com ambos os compradores estruturais a recolherem as suas posições em simultâneo, o mercado perdeu a almofada de procura que absorvia as descidas anteriores. O BTC era negociado pela última vez perto dos $62.500 e, na ausência do regresso de qualquer um dos grupos, o caminho de menor resistência mantém-se em baixa até que a ação do preço force um novo regresso.
Perguntas frequentes
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Quanto é que os ETFs spot de bitcoin perderam recentemente em saídas?
Os ETFs spot de bitcoin listados nos EUA registaram mais de $5,72 mil milhões em saídas líquidas desde a segunda semana de maio, com os 11 fundos a apresentarem mais $213,85 milhões de resgates líquidos só na quarta-feira, segundo a SoSoValue.
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Quanto é que as tesourarias corporativas de BTC compravam no pico e onde estão agora?
As empresas com tesourarias de ativos digitais atingiram compras líquidas diárias acima de $500 milhões em várias ocasiões ao longo de abril e maio, mas os dados da Glassnode mostram que a acumulação diária desapareceu praticamente este mês, mesmo com o grupo a manter-se comprador líquido no agregado.
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A Strategy vendeu bitcoin durante a recente queda?
A Strategy divulgou a venda de 32 BTC na última semana de maio, um valor pequeno em termos absolutos, mas a primeira operação relevante de venda líquida do grupo. A empresa depois voltou a comprar cerca de $100 milhões em BTC durante a queda da semana passada, mas a procura não conseguiu suster os preços acima de…
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Porque é que uma desaceleração nas compras corporativas de BTC importa para o preço?
As tesourarias corporativas eram a segunda estrutura de procura ao lado dos ETFs durante 2024 e o início de 2025. Quando ambos os grupos recolhem as suas posições em simultâneo, a procura marginal que atenuava as descidas anteriores desaparece, deixando o mercado mais vulnerável a mais quedas.
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A que nível está o bitcoin a ser negociado no momento deste relatório?
O Bitcoin era negociado pela última vez em torno dos $62.500 no momento da redação, após ter descido de cerca de $74.000 para abaixo de $60.000 ao longo da semana anterior.
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