Cripto: sequência pós-eleições de 19 em 19 aponta para 2027 verde

Todos os anos seguintes a eleições de meio de mandato no S&P 500 fecharam em verde desde 1950, um registo de 19 em 19 com um retorno médio de 12 meses de 16,3%. As únicas manchas apenas ao nível do preço surgiram em 2011 e 2015, ambos essencialmente planos, e ambos ficaram verdes assim que os dividendos foram reinvestidos. Os analistas de mercado perguntam agora o que esse padrão significa para 2027, que é simultaneamente um ano pós-eleições intercalares e o momento em que a cripto sai de uma contração prolongada de liquidez.

Porque é que importa

O padrão em si é apenas metade do argumento. A outra metade é macroeconómica: a mais recente ronda de aperto quantitativo da Reserva Federal, apenas a segunda na sua história depois do episódio de 2018-2019, tem sido o principal travão de liquidez sobre os ativos de risco. Por cima disso, um índice proprietário de ciclo económico acaba de registar expansão pela primeira vez em 50 meses. A última vez que um período de expansão durou tanto antes de se romper foi em setembro de 2020, no próprio início do anterior mercado altista da cripto.

Os análogos históricos mais próximos são 1995 e 1999, os dois anos pós-eleições intercalares dentro do boom de produtividade dos anos 90. Ambos foram verdes. Se o atual ciclo de produtividade impulsionado pela IA acompanhar o ritmo dessa década, o cenário para 2027 parece menos um ciclo médio e mais a fase inicial de uma expansão estrutural. Nesta leitura, o muito discutido ciclo de quatro anos da cripto é uma fachada, e o que realmente alimenta os mercados altistas é a expansão do ciclo económico acompanhada de liquidez crescente.

Impacto no mercado

A capitalização total do mercado cripto seguiu esta lógica ao longo de ciclos anteriores: 2015, 2019 e 2023 foram, cada um, anos verdes pós-eleições intercalares e cada um marcou a viragem para um movimento altista. Entretanto, a capitalização de mercado das altcoins, excluindo o Bitcoin, anda de lado desde 2021, o que os touros interpretam como uma janela de acumulação e não como um mercado morto.

Nada disto é uma garantia. O analista por trás dos dados assinala explicitamente a alternativa, um mercado ursino plurianual que poderia derrubar a capitalização total do mercado cripto mais de 50% até 2028, e sublinha a gestão de risco ao longo de todo o processo. O curto prazo também ainda comporta risco de descida, e a pressão geopolítica do petróleo, derivada da guerra em curso, continua a travar a expansão. Mas a combinação de um registo perfeito pós-eleições intercalares, uma saída do QT e uma nova expansão do ciclo económico é o caso estrutural altista mais forte que a cripto teve desde 2020.