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Cerca de 85% da liquidez concentrada nos protocolos analisados pela Dune estava, em qualquer momento, fora do intervalo em que gera comissões, deixando cerca de $542 milhões totalmente parados numa semana média. Esse capital inativo traduz-se em cerca de $150 milhões por ano em comissões não realizadas para os fornecedores de liquidez, segundo a investigação da Dune.
Porque é importante
As posições de liquidez concentrada são concebidas para gerar mais por cada dólar aplicado do que o LP passivo, mas só quando a posição permanece dentro do intervalo. Os dados da Dune mostram que o mecanismo falha em escala: mais de um terço do capital inativo está intocado há mais de 90 dias, o que significa que os LPs não estão apenas a perder transações, abandonaram efetivamente as posições. O valor em dólares supera largamente o aumento típico de rendimento que um LP passivo obteria noutro local, sugerindo que o custo da gestão ativa é mais pesado do que o APY anunciado indica.
Impacto no mercado
A conclusão reformula a análise custo-benefício em todos os grandes espaços de liquidez concentrada. Para os LPs, valida estratégias de rebalanceamento automatizado e produtos de vault que abstraem o problema da gestão ativa. Para os protocolos, coloca o foco na UX dos intervalos predefinidos e em quanto do TVL anunciado nos dashboards está realmente a gerar comissões em qualquer momento.
Perguntas frequentes
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O que descobriu a Dune sobre a utilização da liquidez concentrada?
Cerca de 85% da liquidez concentrada nos protocolos analisados pela Dune estava fora do intervalo em que gera comissões em qualquer momento, com cerca de $542M totalmente parados numa semana média.
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Quanto estão os LPs a perder em comissões por ano?
A Dune estimou que os fornecedores de liquidez abdicam de cerca de $150 milhões por ano em comissões não realizadas porque as suas posições saem do intervalo, com mais de um terço do capital inativo intocado há mais de 90 dias.
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Que protocolos DeFi são abrangidos pelos dados da Dune?
A Dune analisou posições de liquidez concentrada em vários protocolos, mas não destacou uma plataforma específica nos números principais, enquadrando a conclusão como um problema de utilização em todo o sector.
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O que é liquidez concentrada e porque importa estar fora do intervalo?
A liquidez concentrada permite aos LPs aplicar capital dentro de um intervalo de preço escolhido para ampliar as receitas de comissões face ao LP passivo. Quando o mercado sai desse intervalo, a posição deixa de gerar comissões por completo.
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O que podem os LPs fazer para evitar perder comissões em posições fora do intervalo?
Rebalanceamento ativo, vaults de LP automatizados e intervalos predefinidos mais amplos são as principais mitigações; os dados da Dune sugerem que a UX dos intervalos predefinidos da maioria das plataformas torna a gestão manual insustentável em escala.
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