Haseeb Qureshi, managing partner da Dragonfly Capital, afirmou que os desbloqueios contínuos de tokens estão a minar a confiança do mercado secundário em alguns tokens, com muitos projetos a enfrentar pressão vendedora persistente proveniente de cronogramas de desbloqueio plurianuais.
Numa entrevista de 28 de agosto à Bankless, Qureshi disse que alguns investidores estratégicos desfazem-se dos seus tokens no momento em que os recebem, vendendo cada lote à medida que é desbloqueado ao longo de um período de aquisição de quatro anos.
Porque é que isto importa
A crítica incide diretamente sobre o desenho do token, e não sobre os ciclos de mercado. Quando os investidores libertados de desbloqueios se comportam como vendedores constantes, os compradores do mercado secundário têm pouco incentivo para entrar antes do próximo lançamento agendado, já que o excesso de oferta está sempre visível no calendário.
Qureshi argumentou que o padrão vai além de uma simples pressão vendedora. Desfazer-se repetidamente dos tokens em cada desbloqueio pode criar a perceção de que um token está destinado a negociar apenas em baixa, uma narrativa que, por si só, afasta compradores mesmo em condições de mercado mais fortes.
Impacto no mercado
Para os investidores, a conclusão prática é examinar as estruturas de aquisição com o mesmo rigor dos fundamentais. Tokens com cronogramas de desbloqueio grandes e irregulares e com investidores estratégicos distantes enfrentam um obstáculo estrutural que os catalisadores de preço dificilmente conseguem ultrapassar.
Os comentários de Qureshi vêm de uma das vozes mais proeminentes do capital de risco em cripto, o que dá peso a um debate que já percorre a indústria sobre se os atuais modelos de desbloqueio são sustentáveis. Fique atento aos projetos que enfrentam grandes desbloqueios futuros, porque nos próximos meses os seus calendários de aquisição podem importar mais do que os seus roadmaps.
Fonte: "Did Crypto's Next Cycle Just Begin?", no YouTube.
Perguntas frequentes
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Quem é Haseeb Qureshi e porque é que os seus comentários importam?
É managing partner da Dragonfly Capital, uma das firmas de capital de risco mais proeminentes da cripto. Os seus comentários têm peso porque a Dragonfly detém posições em muitos tokens com cronogramas de aquisição ativos.
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Como é que os desbloqueios de tokens criam pressão vendedora?
Os investidores em vendas de tokens recebem tipicamente os tokens ao longo de um cronograma de aquisição plurianual. Quando vendem cada lote à medida que é desbloqueado, o mercado absorve um fluxo constante de nova oferta, independentemente da procura.
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O que significa "apenas em baixa" no contexto dos desbloqueios?
Qureshi usou a expressão para descrever como a venda repetida em cada desbloqueio pode consolidar a perceção de mercado de que um token continuará a descer, o que, por si só, desencoraja novos compradores de entrar.
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Que período de aquisição citou Qureshi na entrevista à Bankless?
Descreveu investidores estratégicos a vender cada lote ao longo de um período de aquisição de quatro anos, o que significa que a pressão vendedora persiste durante anos após o evento de geração de tokens de um projeto.
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O que devem os investidores observar nos cronogramas de desbloqueio de tokens?
Cronogramas de desbloqueio grandes e irregulares, combinados com investidores estratégicos que vendem imediatamente. O argumento de Qureshi sugere que a estrutura de aquisição pode importar tanto como os fundamentais para a trajetória de preço de um token.
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