A Reserva Federal manteve o intervalo-alvo entre 3,75% e 4% a 28 de outubro, com as instruções de execução a entrarem em vigor no dia seguinte. A votação do FOMC foi de 10-2, com Lisa D. Cook e Beth M. Hammack a votarem contra, a favor de uma subida de 0,25 pontos percentuais. As taxas operacionais mantêm-se em 3,9% para os saldos de reservas, 4% para as operações repo overnight permanentes e 3,75% para as operações reverse repo.
Porque é importante
A taxa-alvo orienta o mercado de fundos federais, enquanto as taxas administradas e as operações repo ajudam a manter as condições de financiamento de curto prazo alinhadas com essa orientação. A diretiva permite condicionalmente que a mesa de operações da Fed de Nova Iorque compre bilhetes do Tesouro para manter reservas abundantes, e autoriza, se necessário, compras de outros títulos do Tesouro com prazo até três anos. Não define qualquer montante de compras e as instruções não indicam que estas tenham ocorrido.
A nota também determina que a mesa reinvista em leilão os pagamentos de capital do Tesouro e reinvista em bilhetes do Tesouro os pagamentos de capital de títulos de agências. São instrumentos de execução da política, distintos de uma alteração da taxa diretora.
Impacto no mercado
Para os mercados de criptoativos, esta distinção é importante: a manutenção das taxas, por si só, não demonstra que a liquidez esteja a fluir para ativos de risco. A diretiva descreve como poderão ser geridos os níveis de reservas e o financiamento overnight; os resultados das transações e os registos de compras mostrariam quais as operações efetivamente realizadas.
Qualquer ligação entre essas operações e a procura de Bitcoin exigiria provas adicionais. As instruções da Fed descrevem um possível canal através das reservas e dos mercados de financiamento, mas não comprovam um efeito direto sobre o BTC.
Perguntas frequentes
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Que taxas definiu a Fed para os saldos de reservas e as facilidades overnight?
A Fed manteve a remuneração dos saldos de reservas em 3,9%, a repo overnight permanente em 4% e a reverse repo em 3,75%.
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Quem votou contra a decisão do FOMC sobre as taxas em outubro?
Lisa D. Cook e Beth M. Hammack votaram contra, defendendo uma subida de 0,25 pontos percentuais.
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Que compras de títulos do Tesouro permite a diretiva?
A diretiva permite condicionalmente compras de bilhetes do Tesouro para manter reservas abundantes. Se necessário, também autoriza compras de títulos do Tesouro com prazo até três anos.
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A diretiva da Fed confirma que as compras de títulos do Tesouro já começaram?
Não. A diretiva não define um montante de compras nem indica que tenham sido executadas.
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Que provas ligariam as operações da Fed à procura de Bitcoin?
Os resultados das transações e os registos de compras mostrariam que operações foram realizadas. Seriam necessárias provas adicionais sobre a procura de criptoativos e a transmissão do efeito para estabelecer uma ligação ao Bitcoin.
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