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As ações da Galaxy Digital (GLXY) caíram cerca de 30% em duas semanas devido a receios sobre a saúde financeira da CoreWeave, a fornecedora neocloud que é a única inquilina contratada para os primeiros 800 megawatts de capacidade do campus de data centers de IA Helios, da Galaxy, no oeste do Texas. A StoneX reagiu na segunda-feira, reiterando a sua recomendação de Compra e o preço-alvo de 57 dólares, argumentando que o mercado está efetivamente a atribuir nenhum valor às operações de ativos digitais da Galaxy.
Por que importa
A CoreWeave carregava 35,6 mil milhões de dólares em dívida no final de junho, e o aumento dos seus custos de financiamento assustou os investidores porque os fluxos de caixa contratados do Helios assentam nesse único contraparte. "As preocupações com a GLXY decorrem do facto de os fluxos de caixa contratados para os primeiros 800 MW do complexo de data centers Helios assentarem num único contraparte cujo custo de capital subiu", escreveu o analista da StoneX Mark Palmer.
Mas Palmer argumenta que o mercado está a exagerar o risco. A carteira contratada da CoreWeave quase quadruplicou para 104 mil milhões de dólares nos cinco trimestres até junho, as taxas de aluguer de GPUs mantêm-se firmes, e a procura de poder computacional continua a superar a oferta. Mesmo com a queda dos preços dos tokens de IA, o aumento da utilização está a impulsionar mais despesa em computação de IA.
Impacto no mercado
A Galaxy entregou os primeiros 133 MW de carga crítica de TI em julho, ao abrigo de um contrato de arrendamento de 15 anos, com a CoreWeave comprometida com 526 MW em três fases. O Helios gerou as suas primeiras receitas no segundo trimestre: 20 milhões de dólares em lucro bruto ajustado e 11 milhões em EBITDA ajustado, contra uma perda líquida de 85 milhões de dólares para a empresa. A Galaxy também comprou terrenos em McGregor, no Texas, para um segundo campus de data centers de IA. As ações da GLXY subiram 2,5% para 16,57 dólares na segunda-feira.
Perguntas frequentes
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Porque caíram as ações da Galaxy Digital 30% em duas semanas?
Os investidores estão preocupados com a saúde financeira da CoreWeave, já que a fornecedora neocloud é a única inquilina contratada para os primeiros 800 MW de capacidade do data center de IA Helios, da Galaxy, no oeste do Texas. A CoreWeave carregava 35,6 mil milhões de dólares em dívida no final de junho.
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Qual é a recomendação e o preço-alvo da StoneX para a Galaxy Digital?
A StoneX reiterou a sua recomendação de Compra com um preço-alvo de 57 dólares, argumentando que a avaliação atual da Galaxy subvaloriza o seu negócio de data centers de IA e atribui efetivamente nenhum valor às suas operações de ativos digitais.
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Qual é a dimensão da carteira contratada da CoreWeave?
A carteira contratada da CoreWeave quase quadruplicou para 104 mil milhões de dólares nos cinco trimestres até junho, o que o analista da StoneX Mark Palmer citou como evidência de que o mercado pode estar a exagerar o risco para os fluxos de caixa do Helios.
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Que capacidade já entregou a Galaxy no Helios?
A Galaxy entregou os primeiros 133 MW de carga crítica de TI em julho, ao abrigo de um contrato de arrendamento de 15 anos. A CoreWeave está comprometida com 526 MW de carga crítica de TI em três fases, dentro dos 800 MW de potência bruta totais do Helios.
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O data center Helios da Galaxy gerou receitas no segundo trimestre?
Sim. O Helios gerou as suas primeiras receitas, com 20 milhões de dólares em lucro bruto ajustado e 11 milhões em EBITDA ajustado, embora a Galaxy tenha reportado uma perda líquida global de 85 milhões de dólares no trimestre.
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