GPUS cai para mínimo histórico após saída da mineração de BTC

A Hyperscale Data (GPUS) recuou para um mínimo histórico de 0,22 dólares na terça-feira, prolongando uma queda superior a 76% em 2026, depois de a empresa cotada na Nasdaq confirmar que desligou por completo a mineração de bitcoin no seu centro de dados no Michigan a 1 de setembro. O local está a ser reconvertido ao abrigo de um contrato-mestre de serviços com um fornecedor de neocloud não identificado, sedeado na Califórnia, que abrange 20 megawatts, um negócio que a Hyperscale estima poder render cerca de 1,2 mil milhões de dólares de receita ao longo do seu prazo de 20 anos, com uma potencial cláusula de expansão de 32 MW que poderia elevar o valor acima dos 3 mil milhões de dólares.

Para financiar a transição, a Hyperscale tem vindo a vender de forma sustentada a sua reserva de bitcoin, descarregando 830 BTC nas últimas cinco semanas por cerca de 53 milhões de dólares. Segundo a Bitcoin Treasuries, a empresa ainda detém 275 BTC, no valor aproximado de 21,2 milhões de dólares.

Porquê é que importa

O encerramento cristaliza uma viragem que várias mineradoras de pequena capitalização vinham a sinalizar ao longo de 2025: quando os custos de energia sobem e o preço de hash comprime, o mesmo megawatt que perdia dinheiro a minerar bitcoin pode ser repraticado como capacidade de IA a múltiplos mais elevados por kilowatt-hora. O site no Michigan da Hyperscale assenta numa capacidade-alvo de 340 MW, o que significa que o contrato inicial de 20 MW utiliza apenas cerca de 20% da capacidade, mesmo após a expansão de 32 MW, deixando uma margem significativa para clientes adicionais de neocloud. A empresa está também a manter cerca de 10 MW de capacidade de mineração ativos em Montana e já aventou uma expansão de 125 MW nesse local, pelo que isto é uma reconversão, não uma saída total do bitcoin.

Impacto no mercado

O mercado está a apostar no risco de execução e não na oportunidade do título. A estimativa de receita de 1,2 mil milhões de dólares em 20 anos não está descontada e depende de uma única contraparte de neocloud cuja identidade a Hyperscale não revelou. Com as ações abaixo de um quarto de dólar e uma capitalização de mercado que colapsou em paralelo com as vendas da reserva de BTC, a ação negoceia agora como uma opção de compra sobre a capacidade da gestão de converter miners em GPUs, preencher os restantes 320 MW e evitar o risco de concentração de clientes. Para o conjunto mais amplo de mineradoras de microcapitalização, o negócio estabelece um preço de referência para anúncios de reconversão de energia, embora viragens comparáveis tenham de ultrapassar a fasquia equivalente de contrapartes divulgadas e capacidade contratada para uma reavaliação.