CoinDesk
A Benchmark quase duplicou o seu objetivo de preço sobre a Hut 8, para 165 $ a partir de 85 $, reiterando a recomendação de compra e argumentando que o campus de centro de dados de IA Beacon Point reposiciona a Hut 8, passando de mineradora de Bitcoin para promotora de centros de dados orientada para a energia. O novo objetivo implica uma subida potencial de cerca de 65% face ao preço recente próximo dos 100 $, e surge mesmo quando as ações da HUT recuaram quase 30% nas últimas seis semanas.
O analista Mark Palmer enquadrou a subida de classificação em torno do pipeline hyperscale comercializado da Hut 8, e não da sua frota de mineração. A empresa assinou dois contratos de arrendamento take-or-pay, triple-net, de 15 anos, abrangendo 597 megawatts de capacidade de TI nos seus campus de River Bend, na Louisiana, e Beacon Point, no Texas. A Benchmark estima que estes acordos representam 16,8 mil milhões $ em valor contratual de arrendamento no prazo base, subindo para 42,8 mil milhões $ se os inquilinos exercerem as opções de renovação. Só a primeira fase de Beacon Point transporta 9,8 mil milhões $ em valor contratual no prazo base e cerca de 655 milhões $ em rendimento operacional líquido médio anual, segundo o relatório de terça-feira.
Por que razão é relevante
A Hut 8 é uma das várias mineradoras cotadas em bolsa que redirecionaram partes da sua pegada de energia e infraestrutura para cargas de trabalho de IA, a par da Core Scientific, Hive Digital e Bit Digital. A aposta é estrutural: contratos hyperscale de longa duração produzem receitas mais estáveis e com margens mais elevadas do que a economia de altos e baixos da mineração de Bitcoin, ao mesmo tempo que permitem às mineradoras rentabilizar capacidade energética isolada que, de outra forma, ficaria parada entre os halvings de BTC. O financiamento de projeto investment-grade de 4,25 mil milhões $ da Benchmark para a Beacon Point, após 3,25 mil milhões $ para River Bend, é o ponto de validação. O capital de menor custo em contratos de longa duração é o modelo que a corretora está a subscrever.
Impacto no mercado
A tese depende do pipeline de desenvolvimento de 9 gigawatts que está por trás dos dois campus comercializados. Cada novo megawatt que a Hut 8 coloca online sob uma estrutura de arrendamento semelhante acrescenta valor contratual incremental a um múltiplo que as mineradoras cotadas raramente conseguem. A Benchmark assinalou que os resultados do segundo trimestre serão distorcidos pela marcação a mercado das participações em Bitcoin e pela consolidação da American Bitcoin, ruído que pode turvar a narrativa da IA por mais uma publicação de resultados.
Perguntas frequentes
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Porque é que a Benchmark elevou o objetivo de preço da Hut 8 para 165 $?
A Benchmark quase duplicou o seu objetivo para refletir o valor do campus de centro de dados de IA Beacon Point da Hut 8, que a corretora estima acrescentar 9,8 mil milhões $ em valor contratual no prazo base, só por si, e muda a identidade da Hut 8 de mineradora de Bitcoin para promotora de centros de dados orientada…
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Quanto valor de arrendamento é que a Hut 8 garantiu junto de clientes hyperscale de IA?
A Hut 8 assinou dois contratos de arrendamento take-or-pay, triple-net, de 15 anos, abrangendo 597 megawatts em River Bend, Louisiana, e Beacon Point, Texas. A Benchmark avalia-os em 16,8 mil milhões $ em valor contratual de arrendamento no prazo base, subindo para 42,8 mil milhões $ se os inquilinos exercerem as…
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Como está a Hut 8 a financiar a construção dos seus centros de dados de IA?
A Hut 8 fechou 4,25 mil milhões $ de financiamento de projeto investment-grade para a Beacon Point, após ter obtido 3,25 mil milhões $ para River Bend. A dívida de menor custo sobre contratos de longa duração é o mecanismo que converte ativos de desenvolvimento em fluxos de caixa contratados.
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Qual é o pipeline de desenvolvimento da Hut 8 para além dos dois campus já contratados?
A Benchmark destacou um pipeline superior a 9 gigawatts em projetos em exclusividade, desenvolvimento, construção e gestão, enquadrando-o como a pista de vários anos por trás do objetivo de preço subido.
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Que outras mineradoras de Bitcoin estão a redirecionar capacidade energética para cargas de trabalho de IA?
A Core Scientific, a Hive Digital e a Bit Digital estão a seguir a mesma estratégia de redirecionar energia e infraestrutura para clientes hyperscale de IA, apostando que contratos de longa duração produzem receitas mais estáveis do que a mineração de criptomoedas por si só.
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