Metaplanet reduz o pool de warrants executivos em 41%, elimina diluição de $220M

A Metaplanet cortou o potencial de ações sob seu plano de Direitos de Aquisição de Ações da Série 10 em 41%, reduzindo-o para 188,2 milhões de ações, de acordo com os documentos apresentados na sexta-feira. O CEO Simon Gerovich enquadrou a medida como a extinção de mais de $220 milhões de valor de warrants que o mecanismo flutuante havia criado às custas dos acionistas.

O ajuste reverte uma estrutura que, desde 2022, estabelecia a compensação executiva em 20% do capital social totalmente diluído, em vez de um número fixo de ações. Os investidores que entraram após a Metaplanet adotar sua estratégia de tesouraria de bitcoin em 2024 objetaram que a fórmula diluía suas participações enquanto enriquecia a gestão a cada nova captação de recursos utilizada para financiar compras de BTC.

Por que isso importa

"Nunca tivemos a intenção de incentivar diluição não-acretiva ou modestamente acrética", disse Gerovich no X. A estrutura havia se tornado a principal reclamação de governança contra o que é, de outra forma, o acumulador corporativo de bitcoin mais agressivo do Japão, com cada compra de BTC financiada pela emissão de ações ampliando mecanicamente o pool de recompensas da gestão. O corte de 41% sinaliza que o conselho agora está tratando esse feedback como material para a credibilidade da estratégia de tesouraria.

A Metaplanet também retirou um plano anterior de transferir warrants para um veículo de incentivo aos funcionários, dizendo que irá projetar um novo esquema de compensação com consultores externos. Esse detalhe é a indicação estrutural: a empresa não está apenas diminuindo o pool, mas reconstruindo a arquitetura de incentivos do zero.

Impacto no mercado

Gerovich mantém as 64 milhões de ações que já recebeu através de seu exercício de 28 de agosto sob os termos antigos e inflacionados, além do direito de adquirir mais 49,1 milhões sob o teto revisado. Seu silêncio sobre a MMXX Ventures, um acionista da Metaplanet com o qual ele tem uma relação econômica pessoal que os investidores sinalizaram, deixa as questões de governança mais difíceis sem resposta.

Para o grupo mais amplo de tesouraria de bitcoin, a leitura é mais importante do que o valor em dólares. Cada acumulador de BTC de empresa pública que opera um mecanismo de emissão de ações agora está sendo medido em relação à sua estrutura de compensação, se recompensa compras acréticas ou simplesmente recompensa a emissão em si.