CoinDesk
A indústria cripto da Europa entra esta semana numa era pós-MiCA, com a maioria das empresas registadas a prestes a perder a autorização para operar. De mais de 3.000 prestadores de serviços de ativos virtuais inscritos nos registos em 2024, apenas 231 converteram-se para licenças MiCA, uma taxa de conversão de cerca de 7,5% que executivos do setor descrevem como uma limpeza geracional do mercado europeu.
A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados já disse aos prestadores de serviços de criptoativos não autorizados para encerrarem as suas atividades de forma ordenada, protegendo os clientes. Os reguladores nacionais podem licenciar empresas ao abrigo da MiCA, e essas licenças circulam por todo o Espaço Económico Europeu, substituindo a manta de retalhos de registos nacionais que existia antes do quadro regulatório.
Por que razão isto importa
O conjunto de custos por trás de uma única autorização MiCA, e não o regime de licenciamento em si, é aquilo que, segundo os executivos, vai rarear o campo. Patrick Gruhn, fundador e CEO da Perpetuals.com, estimou os custos da licença no primeiro ano em até 700.000 euros para uma empresa enxuta e em milhões para uma grande exchange, sendo tipicamente necessários entre 12 e 24 meses antes da primeira negociação autorizada. As empresas que também pretendem processar stablecoins precisam ainda de uma licença separada de Instituição de Pagamento ou de Instituição de Moeda Eletrónica.
A dor está distribuída de forma desigual. Só a Polónia tinha bem mais de 1.400 dos registos pré-MiCA, mas Mateusz Kara, CEO da Morphic Financial Group, disse que apenas uma empresa de raiz polaca detém atualmente uma licença MiCA, abrindo porta ao que chamou de eliminação do cripto polaco. Erald Ghoos, CEO da OKX Europe, estimou que 80% dos operadores pré-MiCA não vão sobreviver e acrescentou que várias empresas já pediram à OKX para as adquirir porque não conseguem suportar sozinhas os custos de conformidade.
Impacto no mercado
A leitura de curto prazo aponta para uma consolidação em torno de um pequeno grupo de CASP bem capitalizados, com a custódia e os serviços de prime a serem os primeiros beneficiários, à medida que as plataformas mais pequenas descontinuam clientes. A BitGo, autorizada pela BaFin na Alemanha, já se está a posicionar como um lar regulado para carteiras que as empresas mais pequenas teriam, de outra forma, de encerrar. Até parceiros da Hogan Lovells que acompanham a transição dizem não ser claro se os reguladores nacionais vão conceder alguma tolerância significativa após o prazo, e alguns Estados-Membros já pressionaram a ESMA no sentido de uma supervisão mais apertada.
Mike Belshe, CEO da BitGo, enquadrou a taxa de conversão de 17% como um revés num contexto de crescente dinâmica institucional na Europa e de planos para uma stablecoin em euros regulada.
Perguntas frequentes
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O que é o prazo da MiCA a 1 de julho e o que acontece depois?
O período de transição da MiCA expira a 1 de julho. As empresas que detinham registos nacionais pré-MiCA perdem a autorização para operar na UE após essa data, a menos que tenham obtido uma licença MiCA (CASP) junto de um regulador nacional, que lhes permite depois servir todo o Espaço Económico Europeu.
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Quantas empresas de cripto na Europa obtiveram efetivamente uma licença MiCA?
Até este mês, cerca de 231 prestadores de serviços de criptoativos estão autorizados ao abrigo da MiCA, face a mais de 3.000 prestadores de serviços de ativos virtuais registados na Europa em 2024. Isto traduz-se numa taxa de conversão na casa alta dos dígitos simples.
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Porque é que se espera que tantas empresas cripto europeias encerrem sob a MiCA?
Os executivos apontam mais para o conjunto de custos do que para o quadro regulatório. A despesa com a licença no primeiro ano pode ir até 700.000 euros para uma empresa enxuta e até aos milhões para uma grande exchange, sendo necessários 12 a 24 meses até à primeira negociação autorizada. As empresas que querem…
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Que país europeu está mais exposto a encerramentos relacionados com a MiCA?
A Polónia é o mais exposto. Tinha, sozinha, bem mais de 1.400 registos pré-MiCA, e os atrasos internos da Autoridade de Supervisão Financeira polaca significam que quase nenhuma empresa de raiz polaca detém hoje uma licença MiCA, segundo o CEO da Morphic Financial, Mateusz Kara.
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Os reguladores da UE vão mostrar tolerância para com as empresas cripto não licenciadas após o prazo de 1 de julho?
Os parceiros da Hogan Lovells que acompanham a transição dizem que ainda não é claro, mas a maioria espera tolerância limitada. Alguns reguladores nacionais já pressionaram a ESMA para uma supervisão mais apertada, e pelo menos um consultor sénior da firma espera uma postura firme a partir de 1 de julho.
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