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A TD Cowen reviu em alta as suas previsões para o bitcoin, mas manteve o preço-alvo de $260 para a Strategy (MSTR), alertando que a diluição e as obrigações financeiras podem limitar os ganhos dos acionistas ordinários. Os analistas Lance Vitanza e Jonnathan Navarrete mantiveram a recomendação de compra, assinalando que a recompra de ações preferenciais e as reservas de caixa podem absorver parte do benefício por ação de uma subida do preço do bitcoin.
Porque é importante
As reservas de bitcoin da Strategy não se traduzem diretamente numa valorização equivalente para os acionistas da MSTR. A dívida e as ações preferenciais, incluindo STRC, STRF e STRD, têm prioridade sobre as ações ordinárias. A TD Cowen afirmou que a quantidade de bitcoin detida por ação da MSTR tem sido menos sólida depois de considerados esses direitos.
A empresa está também a destinar parte dos fundos angariados a reservas de caixa e ao apoio às ações preferenciais, em vez de os usar imediatamente para comprar bitcoin. Esta estratégia pode ajudar a atrair investidores e a financiar compras futuras, mas deixa menos capital disponível para bitcoin no curto prazo.
Impacto no mercado
As ações da Strategy caíram cerca de 2,5%, para $150, e acumulavam uma descida de quase 5% desde o início do ano. O preço-alvo inalterado de $260 da TD Cowen implica uma valorização potencial de cerca de 73%. As ações recuperaram depois de um período entre o final de junho e meados de agosto em que tiveram dificuldade em ultrapassar os $100. A avaliação recuperou para cerca de 1,0 vezes o valor líquido dos ativos, depois de ter tocado 0,63 em junho.
A Strategy detém 848 000 BTC, com cerca de $4,5 mil milhões em lucros não realizados. A TD Cowen prevê que o bitcoin esteja perto dos $109 000 no final de 2026 e dos $280 000 em 2029, acima do cenário-base da QCP Capital, que aponta para $80 000 a $90 000 no quarto trimestre. Na quinta-feira, o bitcoin negociava perto dos $81 300 e continuava em queda de 9% desde o início do ano. A diferença entre as perspetivas para o bitcoin e a economia por ação da MSTR continua a ser central para a tese de investimento nas ações.
Perguntas frequentes
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Porque manteve a TD Cowen o preço-alvo de $260 para a Strategy apesar de ter revisto em alta as previsões para o…
Os analistas afirmaram que a diluição e as obrigações financeiras podem limitar os benefícios da subida do preço do bitcoin para os acionistas ordinários da MSTR.
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Que direitos têm prioridade sobre os dos acionistas ordinários da MSTR?
A dívida e as ações preferenciais da Strategy, incluindo STRC, STRF e STRD, têm prioridade sobre os acionistas ordinários.
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Como está a Strategy a usar parte dos fundos que angaria?
A empresa está a reforçar as reservas de caixa e a apoiar as ações preferenciais, em vez de destinar imediatamente todos os fundos angariados à compra de bitcoin.
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Quais são as previsões atualizadas da TD Cowen para o bitcoin?
O modelo da TD Cowen aponta para um preço do bitcoin perto dos $109 000 no final de 2026 e dos $280 000 em 2029.
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Qual foi o desempenho das ações da Strategy e do bitcoin desde o início do ano, segundo o relatório?
As ações da Strategy acumulavam uma descida de quase 5% desde o início do ano, após caírem cerca de 2,5%, para $150. O bitcoin negociava perto dos $81 300 e acumulava uma queda de 9% desde o início do ano.
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