CoinDesk
A VanEck estima que os mineiros de bitcoin que estão a mudar para infraestrutura de IA enfrentam um défice de financiamento de cerca de 50 mil milhões de dólares no curto prazo e até 221 mil milhões de dólares em necessidades de capital de longo prazo, caso os atuais planos de desenvolvimento avancem, segundo um novo relatório. A gestora de ativos afirma que os investidores já estão a ultrapassar os anúncios de contratos de IA vistosos dos últimos 18 meses e a dirigir-se para uma pergunta mais difícil: se os mineiros conseguem, na prática, financiar, construir e operar os centros de dados que esses contratos exigem. A indústria entregou até agora apenas cerca de 25% da capacidade de IA e computação de alto desempenho (HPC) que arrendou.
Por que razão é relevante
A mudança de rumo começou depois de o halving de 2024 ter esmagado as margens de mineração, levando operadores como Core Scientific (CORZ), TeraWulf (WULF), Hut 8 (HUT), Iren (IREN) e Cipher Mining (CIFR) a arrendar potência e capacidade de centros de dados a clientes de IA, enquanto Marathon Digital (MARA), Riot Platforms (RIOT) e CleanSpark (CLSK) seguem estratégias híbridas. As ações seguiram a narrativa: RIOT valoriza cerca de 94% desde o início do ano, CIFR aproximadamente 62%, com a maioria dos pares no verde, mesmo com o bitcoin a perder cerca de 24% desde janeiro. A leitura da VanEck é que o próximo prémio pertence à execução, não à assinatura — empresas que falhem marcos de construção arriscam desvalorizações estruturais em vez de meras vendas de rotina.
Impacto no mercado
A VanEck define "potência energizada" — capacidade operacional pronta para executar cargas de trabalho — como a métrica de avaliação mais clara. Operadores com contratos de IA assinados já negoceiam acima de 10 vezes a potência energizada, enquanto os mineiros que ainda apresentam projetos futuros permanecem em múltiplos mais baixos. A qualidade dos inquilinos também pesa: clientes hyperscaler com rating de investimento deverão comandar custos de financiamento mais baixos e múltiplos mais elevados do que contrapartes ligadas a startups de IA mais pequenas. O relatório destaca HIVE, Bitdeer (BTDR), Keel e IREN como candidatas a upside caso convertam contratos adicionais, enquanto MARA, CLSK e RIOT continuam amarradas ao movimento do BTC. A fase que agora começa é menos sobre ambição anunciada e mais sobre transformar megawatts arrendados em centros de dados funcionais, dentro do prazo e do orçamento.
Perguntas frequentes
-
Qual é a estimativa de défice de financiamento de 50 mil milhões de dólares da VanEck para a viragem dos mineiros de…
A VanEck estima que os mineiros de bitcoin que se viram para a infraestrutura de IA enfrentam um défice de financiamento de cerca de 50 mil milhões de dólares no curto prazo e até 221 mil milhões de dólares em necessidades de capital de longo prazo, caso os atuais planos de desenvolvimento prossigam.
-
Que parte da capacidade de IA arrendada pelos mineiros foi efetivamente entregue?
Segundo a VanEck, a indústria entregou até agora apenas cerca de 25% da capacidade de IA e de computação de alto desempenho (HPC) que arrendou aos clientes.
-
Quais mineiros de bitcoin assinaram grandes acordos de IA ou HPC?
A Core Scientific (CORZ) assinou um acordo de hospedagem de vários milhares de milhões de dólares com a CoreWeave, enquanto TeraWulf (WULF), Hut 8 (HUT), Iren (IREN) e Cipher Mining (CIFR) anunciaram contratos de capacidade de IA e HPC. A Marathon Digital (MARA), Riot (RIOT) e CleanSpark (CLSK) seguem estratégias…
-
Como recomenda a VanEck avaliar os mineiros de bitcoin com exposição a IA?
A VanEck considera que a métrica mais clara é a "potência energizada" — capacidade operacional pronta para executar cargas de trabalho. Operadores com contratos de IA assinados negoceiam acima de 10x a potência energizada, e a qualidade dos inquilinos (hyperscalers com rating de investimento versus startups de IA mais…
-
Que mineiros a VanEck vê como apostas de upside face aos que estão presos ao preço do BTC?
A VanEck destacou HIVE, Bitdeer (BTDR), Keel e IREN como candidatas a upside caso consigam contratos adicionais de IA, enquanto MARA, CLSK e RIOT continuam mais ligados ao desempenho do preço do bitcoin.
TheBlock
CryptoSlate
CoinTelegraph
WuBlockchain
Crypto News