CoinDesk
Os mineradores de Bitcoin que correm para se reinventar como fornecedores de infraestrutura de IA enfrentam um hiato de financiamento a curto prazo de cerca de $50 bilhões e necessidades de capital a longo prazo que podem chegar até $221 bilhões, de acordo com um novo relatório da VanEck. O gestor de ativos argumenta que o mercado está passando da excitação sobre anúncios de contratos para uma questão mais difícil: estas empresas conseguem realmente construir e financiar os centros de dados que seus clientes de IA precisam?
Por que isso é importante
Os analistas da VanEck, Griffin MacMaster e Matthew Sigel, notam que o setor entregou apenas cerca de 25% da capacidade de IA e computação de alto desempenho que já alugou a clientes. "A execução, não a assinatura, torna-se o próximo prêmio", escreveram a dupla, alertando que empresas que perderem marcos de construção correm o risco de "desvalorizações estruturais" por parte dos investidores. A mudança segue uma queda dramática na rentabilidade da mineração após a redução pela metade de 2024, que empurrou operadores como Core Scientific, TeraWulf, Hut 8, Iren e Cipher Mining em direção a cargas de trabalho de IA. A Marathon Digital, Riot Platforms e CleanSpark estão a seguir estratégias híbridas.
Impacto no mercado
Apesar do BTC ter caído cerca de 24% desde janeiro, as ações dos mineradores dispararam na narrativa de IA — a RIOT subiu quase 94% no acumulado do ano e a CIFR está 62% mais alta. A VanEck agora afirma que as avaliações dependerão de "poder energizado" e qualidade dos inquilinos, com operadores que atendem hiperescaladores com grau de investimento a comandar múltiplos acima de 10x de poder energizado. A HIVE, Bitdeer e IREN são destacadas como nomes com potencial de valorização em novas vitórias de contratos, enquanto MARA, CLSK e RIOT permanecem mais intimamente ligados ao desempenho do preço do BTC.
Perguntas frequentes
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Por que as ações dos mineradores de bitcoin subiram acentuadamente mesmo com a queda dos preços do BTC em 2025?
Os investidores reavaliaram os mineradores com base no seu potencial de infraestrutura de IA, em vez da rentabilidade da mineração. Ações como RIOT e CIFR dispararam 94% e 62% no acumulado do ano, respetivamente, à medida que o setor se virou para contratos de centros de dados de IA e HPC após a redução pela metade de…
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O que a VanEck quer dizer com 'poder energizado' como métrica de avaliação?
Poder energizado refere-se à infraestrutura de energia operacional que um minerador já tem online e disponível. A VanEck afirma que empresas com contratos de IA assinados respaldados por infraestrutura funcional comandam múltiplos de avaliação acima de 10x de poder energizado, enquanto aquelas que apresentam projetos…
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Quais mineradores de bitcoin a VanEck destaca como mais expostos ao risco de execução?
A VanEck sugere que MARA, CLSK e RIOT permanecem mais intimamente ligados ao desempenho do preço do bitcoin, enquanto HIVE, Bitdeer e IREN são identificados como nomes com potencial de valorização se conseguirem garantir contratos adicionais de IA e demonstrar entrega pontual de centros de dados.
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Benjamin Cowen
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