CoinDesk
As stablecoins não indexadas ao dólar cresceram em oferta para cerca de 771 milhões de dólares, face aos 261 milhões de dólares em maio de 2021, mas a sua quota de mercado das stablecoins caiu efetivamente para 0,24% face a 0,26%, deixando os tokens indexados ao dólar com 99,76% do mercado, segundo dados da Artemis. A dívida do Tesouro dos EUA tokenizada situa-se nos 15,4 mil milhões de dólares, cerca de 11 vezes os 1,4 mil milhões de dólares de todo o mercado combinado de obrigações governamentais não-americanas, de acordo com a RWA.xyz.
Por que razão importa
A distância não é apenas persistência — é estrutural e auto-reforçadora. Os emissores em dólares podem ligar-se ao maior pool mundial de dívida pública de curto prazo, e à medida que as yields do Tesouro sobem, esses emissores ganham mais com as reservas, dando aos grandes players mais para gastar em liquidez, distribuição e parcerias. O responsável global de stablecoins da Coinbase, John Turner, afirmou na Consensus Hong Kong da CoinDesk que a dominância se consolidou cedo porque "era uma história de liquidez" — a liquidez atraiu volume, o volume atraiu casos de uso, e os casos de uso atraíram ainda mais liquidez.
A vantagem de colateral vai mais fundo do que a procura. Das cerca de 180 moedas acompanhadas pelo FMI, apenas cerca de oito transacionam com liquidez significativa nos mercados globais de FX: o dólar, o euro, o iene, a libra esterlina, o franco suíço, o dólar canadiano, o dólar australiano e o yuan. Moedas asiáticas importantes como o dólar taiwanês e o won coreano estão restringidas onshore por design. As stablecoins herdam o alcance internacional da sua moeda-mãe, e a maioria das moedas simplesmente não tem nenhum.
Impacto no mercado
Isto deixa um universo viável de talvez meia dúzia de moedas — euro, iene, e mais algumas — que poderiam plausivelmente suportar uma stablecoin de uso global. Por agora, o mercado não está interessado. Yields mais elevadas tenderão provavelmente a aprofundar a dominância do dólar em vez de a corroer: reservas mais rentáveis significam mais dinheiro para os incumbentes consolidarem a sua liderança. Mesmo quando a quota de dólar da TradFi tem vindo a cair há uma década — 89% das transações FX, 61% da emissão de dívida em moeda estrangeira, 57% das reservas globais — a versão onchain move-se na direção oposta, e o ciclo virtuoso não dá sinais de quebra.
Perguntas frequentes
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Que quota do mercado de stablecoins pertence às não indexadas ao dólar?
As stablecoins não indexadas ao dólar detêm cerca de 0,24% da quota total do mercado de stablecoins em abril de 2026, com uma oferta combinada de cerca de 771 milhões de dólares, segundo dados da Artemis. Os tokens indexados ao dólar representam os restantes 99,76%.
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Porque não conseguem as stablecoins não indexadas ao dólar ganhar quota de mercado?
Os emissores em dólares têm acesso a um mercado tokenizado de T-bills dos EUA de 15,4 mil milhões de dólares — cerca de 11 vezes os 1,4 mil milhões de dólares de todos os mercados combinados de obrigações governamentais não-americanas. Essa base de colateral profunda e remunerada confere aos emissores de stablecoins…
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Que moedas poderiam realisticamente sustentar uma stablecoin global?
Das cerca de 180 moedas acompanhadas pelo FMI, apenas cerca de oito transacionam com liquidez significativa nos mercados globais de FX: o dólar, o euro, o iene, a libra esterlina, o franco suíço, o dólar canadiano, o dólar australiano e o yuan. A maioria das restantes moedas está restringida onshore ou carece de…
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Como evoluiu a oferta de stablecoins não indexadas ao dólar desde 2021?
A oferta combinada de stablecoins em euro, dólar canadiano, iene japonês, dólar de Singapura e outras moedas não-USD subiu de cerca de 261 milhões de dólares em maio de 2021 para aproximadamente 771 milhões de dólares em abril de 2026, quase triplicando, enquanto a quota de mercado desceu efetivamente.
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As yields crescentes do Tesouro ajudam ou prejudicam a dominância das stablecoins em dólar?
Yields mais altas reforçam a dominância do dólar. Os emissores que detêm T-bills ganham mais com as reservas, tornando a emissão mais rentável e dando aos grandes players mais capital para liquidez e parcerias. Yields mais altas ampliam, em vez de estreitar, a distância estrutural face aos concorrentes não-dólar.
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