O desempenho da Micron no Q3 impulsiona o caso otimista para chips de memória sobre o BTC

Uma mesa redonda de YouTubers de criptomoedas transmitida esta semana apontou para fabricantes de memória e chips como o mercado em alta mais claro escondido à vista, enquanto enquadrava o Bitcoin como um candidato à rotação no Q4, uma vez que as ações digerem uma correção em ano de meio termo. O grupo, hospedado no NFA Live com Guy do Coin Bureau e Benjamin Cowen, argumentou que a demanda se deslocou para baixo da construção de IA dos hyperscalers, em vez de para ativos digitais.

O fabricante de chips de memória Micron foi o nome em destaque. A empresa reportou uma receita fiscal do Q3 de $41,5 bilhões contra $35,5 bilhões esperados, com um lucro por ação de $25 versus um consenso de $20,50. A gestão orientou para o próximo trimestre uma receita de aproximadamente $50 bilhões e $31 em EPS, destacando que veículos semi-autônomos usam mais de cinco vezes a memória de um carro médio, e robôs humanoides poderiam usar cerca de dez vezes isso em relação a veículos avançados.

O painel também revisitou o ciclo de quatro anos do Bitcoin. Os anfitriões apontaram para o padrão recorrente de máximas históricas aproximadamente 1.477 e 1.424 dias de distância, com mínimas históricas a máximas históricas situando-se em torno de 365 dias. O Bitcoin recentemente foi negociado perto de $61.000, com a média móvel de 200 semanas perto de $62K, a de 250 semanas perto de $57K, e a de 350 semanas perto de $47K, estabelecendo níveis de baixa se o ciclo se mantiver.

Por que isso é importante

O argumento baseia-se em onde o capex dos hyperscalers está realmente aterrissando. Nvidia e Alphabet saíram de máximas recentes, enquanto Micron, SanDisk e outros nomes de memória dispararam, sugerindo que a negociação se deslocou da camada de computação de IA para os fornecedores de memória e armazenamento a montante. Guy enquadrou isso como uma tese entediante, impulsionada por fundamentos, que não depende de um aumento contínuo nos gastos com IA, já que a demanda por veículos e robótica continua a subir, mesmo que os orçamentos dos hyperscalers façam uma pausa.

Sobre o Bitcoin, o painel tratou o ciclo de quatro anos como ainda operacional, com a jogada tradicional de acumular no final dos anos de meio termo e sair no Q4 do ano pós-halving. Cowen sugeriu que o tempo para ficar fora das criptomoedas foi do final do último ano de meio termo até aproximadamente julho, com a busca por negócios para recomeçar depois disso, e uma potencial rotação de volta para o Bitcoin se as ações corrigirem na segunda metade do ano.

Impacto no mercado

Os ventos macroeconômicos complicam a configuração. A oferta de dinheiro M2 está subindo novamente após contrair em 2022, mas o Fed enfrenta uma potencial divisão de 60-40 a 65-35 em direção a aumentos de taxas nas próximas reuniões do FOMC, com a inclinação de setembro mais agressiva. A Berkshire Hathaway possui cerca de $347B a $400B em caixa, a oferta de stablecoins na DeFiLlama atingiu cerca de $314B, e a renda disponível real acabou de se tornar negativa pela primeira vez em cerca de dois anos e meio, tudo isso que o painel leu como gargalos em vez de catalisadores imediatos. O consenso entre os três anfitriões: mantenha ativos, mantenha uma parte significativa em caixa e aceite que o tempo no mercado supera a tentativa de cronometrar o fundo.