Um composto de métricas de risco on-chain do Bitcoin caiu para 0,18, uma leitura que historicamente se agrupa em anos de médio prazo e precede os fundos de ciclo de mercado. O sinal vem da normalização de múltiplos indicadores — incluindo o MVRV Z-score, o Puell Multiple, a razão miner-cap-to-thermocap e a percentagem de oferta em lucro e prejuízo — entre zero e um, e depois agregando-os em uma única pontuação de risco.
Por que isso é importante
Historicamente, o Bitcoin passa muito pouco tempo abaixo do limiar de 0,2 nesta métrica composta, e cada mercado em baixa anterior viu-o esculpir um fundo de vários meses antes do início do próximo ciclo de alta. A configuração atual traça um paralelo direto com 2019: o Bitcoin atingiu um pico com um alto apático, o aperto quantitativo terminou aproximadamente dois meses após o pico do BTC, não houve rotação para altcoins, e o Fed fez três cortes de taxa — todas condições que também caracterizaram 2025. Essa analogia sugere que a fase atual é um período de digestão pós-pico, não uma quebra estrutural.
Impacto no mercado
A percentagem de oferta em lucro e prejuízo cruzou um limiar que, em cada mercado em baixa anterior, precedeu o fundo do ciclo em um a quatro meses. Se o paralelo de 2019 se mantiver, o Bitcoin está na terceira e última fase de seu mercado em baixa, com um fundo mais provável antes do final do ano — outubro citado como o mês de maior probabilidade. Um fundo confirmado na métrica de risco composta estabeleceria o ponto de referência a partir do qual os retornos do próximo ciclo são medidos, e a analogia de 2019 implica que a próxima corrida de alta poderia ter um pico mais eufórico do que a última.
Perguntas frequentes
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O que sinaliza historicamente uma leitura de risco on-chain do Bitcoin de 0,18?
Um risco on-chain composto abaixo de 0,2 apareceu historicamente apenas durante anos de médio prazo e precedeu consistentemente os fundos de ciclo do mercado do Bitcoin, tipicamente com o fundo se formando dentro de alguns meses após a leitura.
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Por que a comparação com o ciclo de 2019 é relevante para a posição atual do Bitcoin?
Ambos os períodos compartilham um pico apático do BTC, sem rotação para altcoins, aperto quantitativo terminando aproximadamente dois meses após o pico, e três cortes de taxa do Federal Reserve — semelhanças estruturais que sugerem que a fase atual é um período de digestão pós-pico antes de um novo ciclo de alta.
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Como a percentagem de oferta de BTC em lucro e prejuízo ajuda a identificar os fundos de ciclo?
Quando as linhas de oferta em lucro e prejuízo cruzam um limiar específico, o Bitcoin historicamente encontrou seu fundo de ciclo dentro de um a quatro meses em cada mercado em baixa anterior, tornando o cruzamento um sinal de acumulação antecipada.
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