Os retornos históricos do S&P 500, organizados por partido que controla a Casa Branca e o Congresso, mostram que vitórias totais do Partido Republicano tiveram média de 13,3% ao ano desde 1953, contra 8% nas vitórias totais do Partido Democrata — uma diferença que surpreendeu o autor do gráfico. Os regimes intermédios, em que o partido do presidente não controla as duas câmaras, ficam nos extremos: um presidente democrata com Congresso dividido tem média de 17% (mediana de 18,3%) ao longo de seis anos de dados, enquanto um presidente republicano com Congresso totalmente democrata tem apenas 4,9% (mediana de 4%), a combinação mais fraca do conjunto.
Por que importa
O número de destaque — vitórias totais republicanas superam vitórias totais democratas — inverte a narrativa popular de que presidências republicanas coincidem com recessões, e o autor apontou esse paradoxo diretamente: 10 das últimas 11 recessões começaram de facto sob presidentes republicanos, mas a maioria desses ciclos de queda ocorreu durante Congressos divididos ou hostis, e não em vitórias totais do GOP. Presidentes republicanos emparelhados com um Congresso democrata produziram o aglomerado dos piores anos no gráfico — 2008 (-38%), 1974 (-30%), 1973 (-18%), 1957 (-14%), 1969 (-11%) — enquanto o único regime com zero anos negativos em sete décadas foi um presidente democrata com Congresso dividido, onde o pior registo foi 4% em 2011.
Impacto no mercado
A pergunta que se coloca aos mercados, numa lógica prospetiva, é a das próximas eleições intercalares e para que regime os EUA caminham a seguir. O autor lê os dados como ligeiramente otimistas caso os republicanos mantenham um Congresso dividido, e significativamente negativos caso os democratas conquistem as duas câmaras, já que um presidente republicano com Congresso totalmente democrata tem, historicamente, entregado os retornos mais fracos. O Bitcoin acrescenta uma segunda perspetiva: com dados disponíveis apenas desde 2013, a mediana de retorno tanto sob vitórias totais republicanas como democratas tem sido negativa, e configurações de Congresso dividido produziram as medianas de retorno mais elevadas — um padrão que o autor atribui ao impasse reduzir a capacidade de qualquer dos partidos fazer passar legislação disruptiva. O ouro, em contraste, tem historicamente tido o melhor desempenho sob uma vitória total republicana e o pior sob um presidente democrata com Congresso republicano.
Perguntas frequentes
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Qual regime político entregou a maior média de retorno do S&P 500 desde 1953?
Um presidente democrata com Congresso dividido, com média de 17% ao ano e mediana de 18,3%, com base em seis anos de dados no conjunto.
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Qual regime produziu os retornos mais fracos do S&P 500?
Um presidente republicano com Congresso totalmente democrata, com média de 4,9% e mediana de 4% — os piores agrupamentos incluem 2008 (-38%), 1974 (-30%) e 1973 (-18%).
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Varridas republicanas ou democratas são melhores para o S&P 500 em média?
Varridas republicanas têm média de 13,3% contra 8% das varridas democratas, mas o registo de +45% em 1954 eleva materialmente a média republicana e a diferença reduz-se se esse ano for deixado de lado.
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Qual regime evitou por completo anos negativos no S&P 500?
Um presidente democrata com Congresso dividido é o único regime nos dados com zero retornos anuais negativos; o pior ano individual foi 4% em 2011.
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Como tem o Bitcoin evoluído nos diferentes regimes políticos?
Os dados só existem desde 2013, mas as medianas de retorno foram negativas sob ambas as varridas partidárias, enquanto configurações de Congresso dividido produziram as medianas mais elevadas — um padrão que o autor atribui ao impasse legislativo.
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