A ARK Invest e a Glassnode publicaram um scorecard conjunto a 1 de setembro que mede o menor grupo de entidades produtoras de blocos que teria de coordenar-se para ultrapassar o limiar de captura de cada cadeia. O resultado: três entidades para a Bitcoin, três para a Ethereum e 19 para a Solana. A Bitcoin liderou o ranking composto de descentralização. A contagem mais alta da Solana reflete muitos validadores independentes, mas coexiste com uma pilha de clientes quase monocultural e hosting concentrado entre os principais fornecedores de data centers.
Por que importa
O resultado 19 contra 3 mede uma forma de risco: o conluio deliberado. A ARK e a Glassnode apresentam uma matriz mais ampla que cobre a propriedade de hardware, a diversidade de clientes, a distribuição geográfica e a velocidade de saída. Uma concentração de 92% de stake na Agave/Jito em abril de 2025 significa que uma única base de código partilhada poderia derrubar a cadeia mesmo que nenhuma coligação de 19 entidades se formasse. Na Bitcoin, o snapshot de sete dias a 6 de setembro atribuiu 59,04% dos block templates à Foundry USA, AntPool e F2Pool, mas os mineiros podem redirecionar essa hash rate em cerca de 30 segundos ao trocar de pool, uma mobilidade que limita a persistência de qualquer concentração. A Ethereum acrescenta a sua própria variação: a visão da Rated Network a 6 de setembro mostrava a Geth em 50,17% dos clientes de execução, com a Lido, a SSV e a Binance a ocuparem os três primeiros lugares de staking em 21,17%, 16,56% e 7,77%, respetivamente.
Impacto no mercado
O scorecard chega numa altura em que mais instituições tratam a Solana como infraestrutura de liquidação. O coeficiente de Nakamoto ao vivo da Solana variou entre 18 no Solana Compass (6 de setembro) e 19 no relatório da ARK/Glassnode e 20 no relatório de saúde de junho de 2025 da Solana Foundation com dados de abril de 2025, um número único que pode oscilar de forma significativa de semana para semana à medida que a delegação de stake muda. Para instituições que tomam decisões de seleção de nós ou custódia, o quadro defende que a leitura correta é por ameaça: o risco de censura lê-se no coeficiente de consenso, o risco de falha correlacionada lê-se na quota de cliente e hosting, e o risco de captura lê-se na propriedade e na mecânica de saída. Apenas o 19 não é a resposta. É um número num mapa que inclui quem fornece o stake, onde as máquinas correm, que software partilham e com que rapidez os participantes podem sair.
Perguntas frequentes
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Qual é o limiar de resiliência crítica que o scorecard da ARK/Glassnode mede?
É o menor grupo de entidades produtoras de blocos que teria de coordenar-se para ultrapassar o limiar de controlo relevante do protocolo de cada cadeia. O scorecard de 1 de setembro fixou o resultado em três entidades para a Bitcoin e a Ethereum e em 19 para a Solana.
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Porque é que a Bitcoin lidera o ranking composto quando o seu limiar é de apenas três entidades?
A posição mais alta da Bitcoin reflete a matriz mais ampla do quadro, incluindo a dispersão de propriedade, a auditabilidade, a resiliência geográfica e a fluidez de saída. O seu limiar de três entidades mede a concentração de pool, enquanto os mineiros podem redirecionar cerca de 30 segundos de trabalho ao trocar de…
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O que é o coeficiente de Nakamoto da Solana e como é calculado?
O Solana Compass define-o como o menor número de validadores cujo stake combinado atinge 33,4% do poder de voto. A leitura de 6 de setembro foi de 18, enquanto o relatório da ARK/Glassnode o fixou em 19 e o relatório da Solana Foundation de junho de 2025, com dados de abril de 2025, registou 20.
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Quão concentrado está o software de cliente da Solana?
O relatório da Solana Foundation de junho de 2025, com dados de abril de 2025, contou cerca de 92% do stake na Agave/Jito e cerca de 7% na Firedancer ou no híbrido Frankendancer. Essa exposição a uma única base de código é um risco de falha correlacionada separado do conluio deliberado.
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Com que rapidez podem os mineiros de Bitcoin sair de um pool de mineração?
O relatório da ARK/Glassnode estima que um mineiro poderia sair de uma posição de 1% na Bitcoin em cerca de 30 segundos desligando o hardware. Essa mobilidade significa que a concentração de pool importa para a censura de curto prazo e seleção de templates, e não para o controlo último sobre as máquinas.
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