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A Reserva Federal propôs exigir que os emitentes de stablecoins de pagamento garantam integralmente os seus tokens com títulos do Tesouro de curto prazo ou outros ativos altamente líquidos. O plano introduz também requisitos de capital padronizados, normas de gestão de risco e um processo específico de candidatura para bancos supervisionados pelo Board que pretendam emitir stablecoins. A proposta faz parte da implementação federal do GENIUS Act, assinado pelo Presidente Donald Trump no ano passado.
Por que é importante
O GENIUS Act cria um quadro federal que exige que as stablecoins sejam garantidas por dólares americanos ou ativos de liquidez semelhante, com auditorias anuais obrigatórias. A proposta da Fed traduziria esses requisitos em normas operacionais para emitentes e bancos, podendo dar às grandes instituições reguladas um caminho mais claro para entrarem no mercado das stablecoins de pagamento.
A lei tem entrada em vigor prevista para janeiro de 2027, embora o prazo inicial de implementação tenha sido fixado para julho e as agências frequentemente demorem mais tempo a finalizar as regras. A proposta representa, por isso, um passo significativo na definição de como a lei funcionará na prática, e não um código regulamentar já concluído.
Impacto no mercado
Os requisitos de reservas influenciariam a forma como os emitentes gerem a liquidez e quais os ativos que podem respaldar as stablecoins em circulação. Controlos padronizados de capital e risco acrescentariam custos de conformidade, mas também poderiam reforçar a confiança nos tokens de pagamento garantidos por dólares e criar condições mais uniformes entre emitentes.
O governador da Reserva Federal Michael Barr apoiou a proposta, mas defendeu um tratamento mais rigoroso dos controlos bancários de combate ao branqueamento de capitais. Questionou se limitar as medidas de supervisão ou execução a deficiências consideradas significativas ou sistémicas poderia afetar a capacidade do Board de fazer cumprir programas conformes. As regras finais determinarão como essa tensão será resolvida antes da entrada em vigor prevista para 2027.
Perguntas frequentes
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Que ativos de reserva poderiam os emitentes de stablecoins utilizar?
A proposta exigiria que as stablecoins de pagamento fossem totalmente garantidas por títulos do Tesouro de curto prazo ou outros ativos altamente líquidos.
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Que novos requisitos propôs a Reserva Federal para os emitentes?
A Fed propôs requisitos padronizados de capital, normas de gestão de risco e requisitos relativos aos ativos de reserva para emitentes de stablecoins de pagamento.
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Os bancos supervisionados pela Reserva Federal podem candidatar-se a emitir stablecoins?
Sim. A proposta criaria um processo específico de candidatura para bancos supervisionados pelo Board que pretendam emitir stablecoins de pagamento.
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Quando entra o GENIUS Act em vigor?
O GENIUS Act tem entrada em vigor prevista para janeiro de 2027. As agências ainda estão a desenvolver as regras necessárias para implementar o seu quadro federal para stablecoins.
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Que preocupação levantou o governador Michael Barr?
Barr apoiou a proposta, mas pediu salvaguardas mais fortes contra o branqueamento de capitais. Questionou se um limiar de execução limitado a deficiências significativas ou sistémicas poderia enfraquecer a supervisão.
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