CoinDesk
A Strategy (MSTR), a maior detentora corporativa de bitcoin, reportou um prejuízo líquido de $8.2 mil milhões no segundo trimestre, impulsionado quase inteiramente por um ajustamento negativo não realizado de $8.32 mil milhões sobre as suas reservas de bitcoin sob contabilidade de justo valor.
A empresa detinha 843.775 bitcoin a 26 de julho, mais 25% desde o início do ano. Aos preços atuais, as reservas valem cerca de $54.8 mil milhões, contra um custo de aquisição de $63.7 mil milhões. O resultado surge num contexto de crescente escrutínio dos investidores sobre uma estrutura de capital cada vez mais complexa, construída a partir de várias classes de ações preferenciais, capital ordinário e dívida convertível.
Por que importa
O CFO Andrew Kang enquadrou o balanço como deliberadamente reforçado: "A nossa Reserva em USD situa-se atualmente em $3.75 mil milhões, o que é suficiente para cobrir os nossos pagamentos de dividendos preferenciais e obrigações de juros existentes por mais de 2.1 anos." A Strategy angariou $17.06 mil milhões através de ofertas de ações at-the-market este ano e recomprou $1.5 mil milhões de obrigações convertíveis com um desconto de 8%, reduzindo as obrigações de curto prazo e expandindo a sua reserva de caixa. O Presidente Executivo Michael Saylor, por seu lado, afirmou que a empresa continuará a impulsionar o seu negócio "Digital Credit" "no meio desta fase de sentimento contido sobre o bitcoin e ceticismo do mercado", posicionando o trimestre como uma transição e não como um evento de stress.
Impacto no mercado
A mudança mais consequente é mecânica: a Strategy começou efetivamente a vender bitcoin. Cerca de $218.4 milhões foram alienados sob um novo BTC Monetization Program para financiar dividendos preferenciais, um afastamento significativo da sua postura de acumulação exclusiva e um teste em tempo real sobre se a estrutura se pode manter sozinha sem mais diluição. Está em vigor uma autorização de recompra de ações ordinárias de $1 mil milhão, embora nenhuma MSTR tenha ainda sido recomprada, e cerca de $25 milhões de STRC preferencial foram recomprados abaixo do par. A leitura do mercado: a operação de tesouraria em bitcoin está a ser testada em público, com as vendas da própria empresa a funcionarem agora como uma pressão marginal sobre o preço e a reserva de caixa como a métrica que os otimistas vão acompanhar a partir de aqui.
Perguntas frequentes
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Qual foi o tamanho do prejuízo da Strategy no segundo trimestre e o que o causou?
A Strategy reportou um prejuízo líquido de $8.2 mil milhões no segundo trimestre, impulsionado quase inteiramente por um ajustamento negativo não realizado de $8.32 mil milhões sobre as suas reservas de bitcoin sob contabilidade de justo valor.
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Quanto bitcoin detém a Strategy e a que custo de aquisição?
A 26 de julho, a empresa detinha 843.775 BTC, mais 25% desde o início do ano, no valor aproximado de $54.8 mil milhões aos preços atuais, contra um custo de aquisição de $63.7 mil milhões.
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Qual é a reserva em USD da Strategy e o que cobre?
O CFO Andrew Kang afirmou que a reserva em USD se situa em $3.75 mil milhões, suficiente para cobrir os pagamentos de dividendos preferenciais e as obrigações de juros existentes por mais de 2.1 anos.
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A Strategy vendeu bitcoin durante o trimestre?
Sim. Cerca de $218.4 milhões em bitcoin foram vendidos sob um novo BTC Monetization Program para ajudar a financiar dividendos de ações preferenciais, um afastamento notável da sua estratégia de acumulação exclusiva.
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O que é o negócio Digital Credit que Michael Saylor mencionou?
Saylor descreveu o Digital Credit como uma nova classe de ativos que a Strategy está a desenvolver, mesmo em meio ao sentimento contido sobre o bitcoin, enquanto a empresa continua a expandir a sua estrutura de capital de ações preferenciais e dívida convertível.
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