Strategy vende 32 BTC por 2,5M€ na primeira alienação de bitcoin

A Strategy divulgou num formulário 8-K na segunda-feira que vendeu 32 bitcoin entre 26 e 31 de maio a um preço líquido médio de 77.135 dólares por moeda, gerando cerca de 2,5 milhões de dólares em receita. A alienação, confirma uma nota de rodapé no formulário, é a primeira venda de bitcoin divulgada pela empresa, e o dinheiro está destinado a financiar distribuições sobre as ações preferenciais da Strategy, e não a fins corporativos gerais.

A 31 de maio, a Strategy ainda detinha 843.706 bitcoin a um preço médio de compra de 75.699 dólares, o que significa que as moedas vendidas saíram acima do custo médio blended da empresa em cerca de 1.436 dólares por moeda. O preço de venda também ficou acima do nível de mercado do bitcoin de cerca de 73.400 dólares na segunda-feira, o que sugere que a alienação foi executada de forma oportunista, aproveitando uma força relativa, e não sob pressão.

Por que isto importa

O número do título é trivial ao nível da carteira — 32 moedas são 0,004% das 843.706 ainda no balanço —, mas o precedente pesa mais do que o valor em dólares. A Strategy tem-se historicamente apresentado como acumuladora permanente; converter mesmo uma fração das detenções de bitcoin em caixa para servir dividendos de ações preferenciais sinaliza que as obrigações de cupão da estrutura de capital passam agora à frente da tese puramente de tesouraria. A taxa de dividendo da STRC manteve-se em 11,5% este mês depois de o VWAP da ação ter atingido 99,62 dólares, permitindo-lhe continuar a negociar perto do seu valor nominal de 100 dólares — a condição exata de que a Strategy precisa para manter aberto o seu canal de emissão ATM e continuar a alimentar a procura por bitcoin. A venda das 32 moedas, por outras palavras, é o capital de trabalho por trás dessa máquina.

Impacto no mercado

O formulário dá às mesas de ações e crédito um novo dado para discutir: um emitente com a narrativa mais ruidosa de "nunca vender" em cripto acabou de monetizar uma fatia de 0,004%, e fê-lo acima do seu preço médio de compra. A alienação mal se regista face ao NAV de bitcoin da MSTR, mas redefine o debate de longa data sobre se os cupões de ações preferenciais podem ser servidos indefinidamente apenas a partir de emissões de ações ATM, ou se as empresas de tesouraria em bitcoin vão periodicamente precisar de reforçar a conta de dividendos com ganhos realizados.