TheBlock
A Strategy vendeu 3.588 BTC por cerca de 216 milhões de dólares na semana passada, a maior alienação de bitcoin da sua história e apenas a terceira venda que a empresa alguma vez realizou. As tranches, 1.363 BTC a um preço médio de 59.256 dólares entre 29 e 30 de junho, e depois 2.225 BTC a 60.773 dólares entre 1 e 5 de julho, reduziram as detenções totais para 843.775 BTC, comprados a um preço médio de 74.476 dólares, com um custo de 63,7 mil milhões de dólares e que agora registam cerca de 11,4 mil milhões de dólares de perdas latentes.
Por que motivo importa
A venda responde a uma pergunta que o balanço não conseguia responder, segundo Gabe Selby, da CF Benchmarks: saber se a gestão está disposta a vender bitcoin para reforçar a liquidez em dólares. A redução de 0,42% equivale a cerca de 1,5 meses do custo de financiamento atual, pelo que o cenário imediato de solvência está resolvido. A questão de fundo é se a venda se manterá pontual ou se tornará uma necessidade recorrente para servir a estrutura de capital alargada, liderada pelo STRC.
Impacto no mercado
As obrigações de curto prazo da Strategy parecem cobertas: os custos anuais de financiamento representam cerca de 3,4% do valor do seu stack de BTC, e as reservas de caixa cobrem 17,4 meses desse custo, ou 25,9 meses se se incluir a capacidade autorizada de reforço de reservas. A CF Benchmarks estima uma probabilidade de apenas 2,5% de o BTC cair para perto dos 23.300 dólares, nível a partir do qual o bitcoin da Strategy somado às reservas em dólares igualaria as suas obrigações de dívida e preferenciais modeladas.
A leitura mais relevante é, ainda assim, a capacidade. O anunciado BTC Monetization Program de 1,25 mil milhões de dólares limita-se às vendas para financiar reservas, de acordo com Matthew Sigel, da VanEck; o bitcoin vendido diretamente para financiar dividendos preferenciais fica fora desse teto. O STRC, a preferencial a 12% que sustentou a maior parte da acumulação deste ano, negoceia abaixo do par desde meados de maio e há várias semanas que não tem sido usado para comprar bitcoin adicional. A própria MSTR continua cerca de 79% abaixo do pico do verão de 2025, com um mNAV empresarial de 1,07, o que deixa à gestão uma almofada de capital mais estreita para absorver a próxima queda.
Perguntas frequentes
-
Quanto bitcoin vendeu a Strategy e a que preço?
A Strategy vendeu 3.588 BTC por cerca de 216 milhões de dólares na semana passada: 1.363 BTC a um preço médio de 59.256 dólares entre 29 e 30 de junho, e 2.225 BTC a 60.773 dólares entre 1 e 5 de julho.
-
Quantos bitcoin ainda detém a Strategy?
A Strategy detém 843.775 BTC, comprados a um preço médio de 74.476 dólares, num custo total de cerca de 63,7 mil milhões de dólares. No momento do anúncio, o stack registava cerca de 11,4 mil milhões de dólares de perdas latentes.
-
O que disse a CF Benchmarks sobre a venda?
Gabe Selby, da CF Benchmarks, afirmou que a venda responde à questão de saber se a gestão está disposta a alienar bitcoin para reforçar a liquidez em dólares, e não apenas a reforçar o stack. A preocupação de curto prazo é perceber se a venda se torna uma necessidade recorrente para servir a estrutura de capital…
-
A Strategy corre o risco de ficar sem bitcoin para cobrir as suas obrigações?
A CF Benchmarks estima uma probabilidade de apenas 2,5% de o BTC cair para ~23.300 dólares, nível a partir do qual o bitcoin da Strategy somado às reservas em dólares igualaria as suas obrigações de dívida e preferenciais modeladas. As reservas de caixa cobrem atualmente 17,4 meses do custo de financiamento.
-
Por que disse a VanEck que a Strategy tem mais capacidade de venda do que o título sugere?
Matthew Sigel, da VanEck, referiu que o BTC Monetization Program de 1,25 mil milhões de dólares limita-se às vendas para financiar reservas; o bitcoin vendido diretamente para financiar dividendos preferenciais fica fora desse teto, pelo que a capacidade total potencial de venda é superior ao que o número de cabeçalho…
CryptoSlate
CoinDesk
Crypto News
WatcherGuru
CoinTelegraph
WuBlockchain
Lookonchain