Strive quer comprar 4.700 BTC com emissão de SATS de 500 milhões

A Strive planeia angariar 500 milhões de dólares através de SATS, uma nova ação preferencial perpétua que paga um dividendo anual fixo de 15%, para acelerar as compras de Bitcoin. O modelo da empresa prevê destinar 387,5 milhões de dólares a Bitcoin e 112,5 milhões a uma reserva para dividendos de 18 meses. Com um preço assumido de 82.500 dólares, as compras acrescentariam cerca de 4.697 BTC e elevariam as reservas da Strive para aproximadamente 40.000 BTC.

Porque é importante

SATS oferece à Strive outra via para angariar capital, numa altura em que as restrições à emissão das atuais ações preferenciais SATA limitam o financiamento. O montante declarado de SATA aumentou de 200 milhões de dólares, no lançamento em novembro de 2025, para cerca de 1,4 mil milhões de dólares. Ao contrário de SATA, SATS não tem um mecanismo equivalente destinado a manter o preço de negociação perto dos 100 dólares. A sua prioridade é inferior à de SATA, mas superior à das ações ordinárias.

O financiamento adicional aumenta a exposição da empresa ao Bitcoin, mas também as suas obrigações recorrentes. Uma oferta de cinco milhões de ações SATS acrescentaria 75 milhões de dólares em dividendos anuais. Com os pagamentos de SATA, a fatura anual estimada da Strive ascende a cerca de 257,4 milhões de dólares, partindo do pressuposto de que SATA mantém a taxa variável de 13%. O Bitcoin não gera rendimentos recorrentes. Por isso, depois de utilizada a reserva prevista, os dividendos dependeriam sobretudo de novo capital, da venda de ativos ou de outros fundos disponíveis.

Impacto no mercado

A Strive afirma que pretende manter cerca de 386 milhões de dólares em numerário e títulos negociáveis após a oferta, o suficiente para cobrir aproximadamente 18 meses de pagamentos combinados de dividendos. O modelo estima ativos de cerca de 3,56 mil milhões de dólares face a 1,9 mil milhões em montantes declarados de ações preferenciais, com uma cobertura combinada dos ativos de 1,87 vezes. Os testes de stress da empresa situam o ponto em que os ativos estimados igualam os créditos preferenciais num preço do Bitcoin de cerca de 38.200 dólares.

A estratégia depende de o Bitcoin valorizar mais depressa do que o custo do capital preferencial. O modelo interno da Strive assume uma valorização composta anual do Bitcoin de 50% até 2030, face ao dividendo fixo de 15% de SATS. Se o Bitcoin cair durante um período prolongado, uma menor procura pelos títulos da Strive poderá dificultar o refinanciamento, enquanto as obrigações de dividendos continuam a acumular-se. A falta de pagamento de dividendos preferenciais não desencadearia automaticamente um incumprimento da dívida, mas os valores em falta acumular-se-iam e limitariam as distribuições aos acionistas de categorias inferiores.