CoinDesk
A JPMorgan cortou esta terça-feira as estimativas de resultados da Circle e da Coinbase, argumentando que um acordo revisto com a Hyperliquid cria um "dilema do prisioneiro" que penaliza a economia da USDC da Circle. No novo enquadramento, a Coinbase classifica a USDC na Hyperliquid como dentro da plataforma, recolhe os rendimentos gerados pelas reservas e entrega 90% desses rendimentos à Hyperliquid. A JPMorgan estimou que a divisão anterior era praticamente equitativa entre a Coinbase e a Circle.
Por que razão importa
A Hyperliquid tornou-se uma das plataformas de negociação de maior crescimento no setor das criptomoedas e a principal exchange descentralizada de futuros perpétuos. A plataforma processou mais de 150 mil milhões de dólares em volume de negociação apenas em julho, enquanto a sua quota do volume da Binance subiu para 11,5%. Os saldos de USDC na Hyperliquid膨胀aram para cerca de 6 mil milhões de dólares, ou aproximadamente 8% da oferta em circulação, tornando a DEX um canal de distribuição cada vez mais importante para a stablecoin. Os analistas da JPMorgan liderados por Kenneth Worthington argumentaram que a estrutura atual empurra a Circle e a Coinbase a competir pela distribuição da USDC em detrimento das economias de cada uma.
Impacto no mercado
Os cortes nos resultados surgiram aliados a volumes de negociação de criptomoedas e preços de ativos mais fracos, embora a JPMorgan espere que taxas de juro mais elevadas ofereçam algum apoio à receita relacionada com a USDC no longo prazo. O próprio mercado de stablecoins está a contrair: a oferta em circulação da USDC caiu para cerca de 73 mil milhões de dólares, face aos quase 80 mil milhões de dólares em março, parte de uma queda mais ampla de 10 mil milhões de dólares desde maio, à medida que a negociação arrefeceu e concorrentes regulados foram corroendo a dominância da USDC e da Tether. Em paralelo, a Mizuho disse esta semana aos investidores que a aprovação final da OCC à Circle para estabelecer o First National Digital Currency Bank é um marco positivo, mas o mercado pode estar a sobrestimar a sua importância no curto prazo.
Perguntas frequentes
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O que disse a JPMorgan sobre a Circle, a Coinbase e a Hyperliquid?
A JPMorgan cortou as estimativas de resultados da Circle e da Coinbase, argumentando que um acordo revisto com a Hyperliquid cria um "dilema do prisioneiro" que pressiona a economia da USDC da Circle ao empurrar os dois parceiros a competir pela distribuição.
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Quanta USDC detém a Hyperliquid?
A JPMorgan estimou que a Hyperliquid detém cerca de 6 mil milhões de dólares em USDC, ou aproximadamente 8% da oferta em circulação da stablecoin, tornando a DEX um dos maiores canais de distribuição do token.
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Como mudou a divisão de receitas com a Hyperliquid?
No novo enquadramento, a Coinbase classifica a USDC na Hyperliquid como dentro da plataforma, recolhe o rendimento das reservas e entrega 90% à Hyperliquid. A JPMorgan estimou que a Coinbase dividia anteriormente quase toda essa receita de forma equitativa com a Circle.
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Porque é que a Hyperliquid é tão importante para a negociação de criptomoedas?
A Hyperliquid processou mais de 150 mil milhões de dólares em volume de negociação apenas em julho, e a sua quota do volume da Binance subiu para 11,5%, tornando-a a principal exchange descentralizada de futuros perpétuos e uma das plataformas de maior crescimento no setor das criptomoedas.
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O que está a acontecer à quota de mercado da USDC?
A oferta em circulação da USDC caiu para cerca de 73 mil milhões de dólares, face aos quase 80 mil milhões em março, no âmbito de uma contração mais ampla de 10 mil milhões de dólares no mercado de stablecoins desde maio, à medida que a negociação de criptomoedas arrefeceu e concorrentes regulados foram corroendo a…
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